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作为全国排名第四的生猪养殖企业，中粮肉食启动了上市计划。北京商报记者从中粮肉食递交港交所的聆讯文件中发现，中粮肉食存在盈利能力不稳定、产品结构偏向上游导致利率润低、部分猪场未获得相关手续三大问题。在业内人士看来，中粮肉食试图通过上市来减少对于母公司中粮集团的依赖，然而这三个关键问题不解决，等同于为中粮肉食的后市表现埋下了暗雷。
自曝部分猪场未获得竣工手续
连续两年在营收上取得了较大进步后，中粮肉食对于未来充满希望。在递交港交所的聆讯资料中，中粮肉食对此做了充分说明：中粮肉食主营业务包括生猪业务和国际贸易两大板块，业务模式覆盖了肉食全产业链的业务。截至目前，中粮肉食在中国有47个养猪场、2个屠宰场、2个肉制品加工厂。“家佳康”和“万威客”是中粮肉食的两个核心品牌，中粮肉食生猪产能从2013年的130万头到2015年的230万头，年复合增长率为30%以上。2016年将提高到350万头，2020年提高到550万头。
要完成业务的飞快发展，必须要有生产基地的支撑。但值得关注的是，在谈及风险时，中粮肉食自曝旗下工厂存在与环保有关的瑕疵。例如，旗下位于内蒙古赤峰市、河北省张北县、吉林省长岭以及江苏省盐城的猪场，投入运营前未办妥环保竣工验收手续，同样还未为赤峰、张北以及盐城的猪场领取污染物排放许可证。
此外，该公司旗下金东台猪场年产能为50万头，位于盐城国家自然保护区内，在自然保护区内的项目尚未获得竣工手续。针对上述问题，中粮肉食自称为“不合规事件”，并继续表示，未来将规定新猪场或生产厂的发展规划及发展事件表，在时间线内，申请及取得多项批文、证书、牌照及文件。中粮肉食承认，在这些问题上，若遭到行政处罚，业务经营、财务状况会受到不利影响。
盈利能力待提升
据弗若斯特沙利文的资料，于2015年按育肥猪产量计，中粮肉食在中国生猪养殖市场排名第四。业务收入从2013年的37.33亿元增长到了2015年的50.55亿元，年复合增长率为16.4%。
但是中粮肉食聆讯文件也显示，虽然在过去三年该公司业绩有了高速发展，但是增速却极不稳定。例如，2013-2014年发展几乎迟滞，2014年主营收入为37.46亿元，与上年基本持平，而到了2015年才有了明显增长。
净利润的变化亦如此。2013-2014年两年该公司亏损高达2.41亿元和4.1亿元，终于在2015年扭亏为盈，全年净利润达到1.5亿元。虽然净利润实现了扭亏为盈，但是贡献则更多来自于行业变化，而并非自身原因。据了解，2015年，双汇实现营收447亿元，净利润达57亿元。温氏股份2015年实现营业收入482.34亿元，净利润为63.72亿元。两家企业的净利润率都超过10%，而中粮肉食的利润率仅2.97%，盈利能力明显不足。 共2页 [1] [2] 下一页 中粮肉食IPO 盈利能力受质疑 自曝排污不合规 中粮肉食规模飙升 双汇迎来最强对手 中粮肉食以“试吃”为名行送礼 涉及人员被处 搜索更多: 中粮肉食 |
