中国最大餐饮公司百胜要出售20％股权谁会买？

　　传说中最有可能的私募资本 KKR 公司看中了百胜什么?

　　从目前披露的消息来看，百胜中国 20% 的股份最有可能流向私募股权投资公司手中。

　　“私募股权投资公司比较中立。”德勤中国财务咨询副总监朱毅告诉《好奇心日报(www.qdaily.com)》，这是百胜选择在首轮接洽基金公司的最重要的理由。

　　他认为，虽然把中国业务拆分出去，但百胜集团依然希望掌握肯德基、必胜客等品牌在中国的特许经营权、控制它们的经营模式。据说联想旗下的弘毅投资也向百胜集团提出要约，不过由于前者曾在 2014 年收购了英国餐饮品牌 Pizza Express(马上诺)，被认为会与必胜客构成竞争关系，而被百胜婉拒。

图片来自 breadtrip.com

　　KKR 看重百胜中国的意图很明显：整合自己在中国食品与餐饮行业的资源。

　　2014 年，KKR 曾斥资 24.6 亿元入股“圣农发展”，并成为后者第二大股东，圣农是一家联合型肉鸡生产加工企业。在此之前，KKR 还先后入股过现代牧业、中粮肉食、亚洲牧业等畜牧业企业。KKR 通常的投资持有期为 5 至 7 年。

　　KKR 全球合伙人刘海峰在接受腾讯财经时曾表示，投资中粮肉食、圣农发展，是看好他们全产业链控制的模式。但话说回来，圣农的“链条”主要集中在饲料加工、肉鸡饲养和屠宰加工，它仍然需要在下游找到买家，这个买家就是像肯德基这样的公司。

　　实际上，在 KKR 介入圣农前，后者就已经是肯德基的重要供应商，但肯德基在中国有上百个的供应商，如果 KKR 入股，很可能会提高圣农对肯德基的供应量。

　　从 KKR 的角度来说，这个投资可以在产业链上完成布局。而且从投资时间上看，入股圣农与百胜(如果最后谈成的话)非常接近，也是它加速布局鸡肉行业的表现。

　　“私募基金一般的运作方式，是买一个公司，发债，给这个公司压上很多债务的负担，逼着它裁剪机构、减少成本，改善运营效率之后再卖掉。”朱毅认为，如果 KKR 建议类似的运营模式，那它将在运营效率方面帮到百胜中国。

　　唔，为什么不可以是它们买?

　　就像我们开始用一串“互联网语言”来说这笔生意，其实也可以看出这家公司所蕴含的价值。

　　20 亿美元的价格，决定了参与这个游戏的公司不多，而有钱的……你一定猜到了，那些互联网大佬们为什么还没有出手?

　　我们可以看看，对它们来说，百胜中国有哪些可以说的价值。

　　1)线下

　　每个互联网公司都在跟你说 O2O，它们缺的就是线下的这个“O”。除了“广告牌”效果，门店更大的价值是拉近和用户的距离以及建立更强的信任感。

　　比如 2014 年，淘宝在广州开设首家淘宝体验厅;同年，阿里巴巴以 53.7 亿港元投资银泰百货。线上+线下更容易说好 O2O 的故事。

　　2)布局

　　想搞出 7000 个门店不是件容易事，何况还都是那么大面积。理论上说，有了从一线到五线全面布局的肯德基和必胜客，做点什么都是可以的。饿了么覆盖的城市超过 260 个，但饿了么一直在烧钱，从融资金额来算的话，成立五年来，至少花了 12 亿美元。而百胜的覆盖率是现成的。

图片来自 dianrong.com

　　3)供应链

　　仅肯德基就在中国有超过 300 家原料供应商——这是外卖公司曾迫切希望整合的资源。

　　美团外卖在今年上线了“快驴进货”服务，为商家用户提供包括米面粮油等在内的商品，饿了么的“有菜”亦直指餐饮供应链端，为商户提供食材。

图片来自 58pic.com

　　4)消费者

　　就跟恒大一样，俱乐部虽然花钱多，但“我有消费者，所以我可以卖水”。

　　百胜在中国走过了 30 年，它的消费人群从 10 多岁到 40 多岁应该都有，他们每年光顾百胜的总次数是 20 亿啊。

　　对了，纵使有食品安全问题，但总体上，肯德基还是可信赖的——至少在你不知道吃什么的时候，或者不知道别的店是否有食品安全问题的时候，它是最优选择之一。

　　好了，如果脸皮再厚一点，这么庞大的消费者可能也会总结一点大数据出来。

　　5)有理想的互联网大佬，如果就想卖好吃的

　　那么显然有 7000 多家店，还有宅急送服务，可以走起了。

　　6)随便你怎么想

　　唔，比如做媒体……黄太吉在店里摆一电视，就把自己视为渠道和媒体，有 7000 多家终端的百胜为什么不可以?

　　对了，为什么不是黄太吉，或者分众呢？（来源：好奇心日报作者：徐婧艾）

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