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退房背后的艰难往事
回顾人和商业的发展史，这家略显冷门的商业地产发展商，有着非常独特的发家史和商业模式，然而又正因为这独特的商业模式，遭遇了许多发展路上的起伏。
检索历史资料得知，人和商业发端于上世纪90年代初的哈尔滨，由戴永革家族创立。
1992年，哈尔滨人和公司在哈尔滨建设“地一大道”一期，通过出租商铺或者转让经营权的方式获得商业回报，这在业内被称为“防空洞”模式。
这种“一招鲜”的商业模式开启，让人和商业迅速创造出业界神话。2008年10月22日，人和商业逆势登陆香港股市，融资30亿港元。
彼时行业分析指出，由于地下人防工程的开发属于公益工程，未被归类为房地产开发，其开发的项目也就不受诸多适用于房地产行业的法律、法规、税收或政策的限制，无须支付土地出让金及土地增值税，这大大降低了开发成本。
“再加上地下商业的运营成本相对比较低，因此利润非常可观，人和商业的毛利率长期保持在70%以上。”
因此，后来人和商业沿着地下人防工程进行商业化开发这条道路不断前行，接连开发了哈尔滨、广州、武汉、郑州等数十个省市级城市地下人防商城，并创造了中国首个地下商业品牌“地一大道”。
随后，人和商业通过防空洞模式的迅速扩张。资料显示，至2015年底，人和商业共计在中国12个城市拥有及经营22个地下商场，运营总建筑面积127万平方米，可出租总建筑面积约87万平方米。另外，集团拥有的项目储备总建筑面积达约481万平方米，其中包括12个在建项目，总建筑面积达约132万平方米；19个立项批准项目，总建筑面积为349万平方米。
不过，这样的发展模式道路也并非全为坦途，在人和商业高速扩张的这些年，一些固有弊端也不断浮出水面。
例如，人和商业开发的“防空洞”没有土地使用证，这让人和商业无法通过土地抵押获得银行贷款，建设所需资金只能通过经营权转让和物业租金收取，或者通过发债融资解决。
因此，有市场分析人士就告诉观点地产新媒体，地下商城的开发在建设期间一般需要大量资本支出，并且转让经营权及出租项目需数月才产生正现金流量。因此，人和商业的快速扩张给自身现金流造成了不小的压力。
在资金压力下，人和商业在过去几年里通过高息票据募集了近9亿美元资金。值得注意的是，这些债务都将在2015年至2016年集中给付。
除了模式外，电子商务的迅猛发展以及此后商业地产所遭遇的“寒冬”带来的行业环境的变化。
市场人士指出，电子商务的迅猛发展，对于人和商业这种定位于二三线城市的商业物业的冲击无疑是最大的。
转让经营收入下滑、租金下降、电商冲击、连年亏损以及到期债券的偿还压力，或许正是基于上述的这些因素，才迫使人和商业这家曾经风光一时的地下商场开发运营商最终被迫作出出售物业的无奈选择。（观点地产 王柔金） 共2页 上一页 [1] [2] 人和商业去年亏损44.36亿元 商场业务下滑一成 人和商业招标出售44宗物业 最低售价10亿美元 人和商业去年亏损44.36亿 商场经营状况持续下滑 受投资物业估值拖累 人和商业2015年亏损显著增加 人和商业：拟以招标方式出售若干地下商城 搜索更多: 人和商业 |
