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2月4日，来自安徽的安德利百货在证监会网站公布了最新的上市招股书，加上此前来自青岛的利群百货和新疆的汇嘉时代，目前已经有3家实体零售企业申请A股IPO，而在他们之前，湖南的步步高（002251.SZ）、福建的永辉超市（601933.SH）、浙江的三江购物（601116.SH）、四川的红旗连锁（002697.SZ）以及深圳的人人乐（002336.SZ），A股的实体零售上市公司各地群雄并起，但至今没有一家成长为真正的全国性品牌。
眼下，在京东等跨地域电商的冲击下，这些“群雄”的经营更是举步维艰，2月18日，红旗连锁率先发布2015年业绩，公司的净利润率4年时间下滑了34%；而按照永辉超市预测，其净利润率4年间更是下滑了45%；步步高预测净利润同比下滑10%-40%，新华都、人人乐已经陷入亏损。
安德利深信，其凭借着“自营模式”以及偏安于三四线市场可以谋得一线生机，然而，在“快递下乡”的政策引导下，当快递网点在农村的覆盖率已经提高到70%，能留给安德利的市场空间又有多少呢？
百货重回自营时代
根据Wind统计数据，目前A股的30多家从事百货、超市等实体零售业上市公司中，多数都起家于直辖市和省会城市，而此次申请IPO的安德利百货则起家于安徽合肥市下辖的庐江县，其目前拥有的43家门店几乎都位于庐江县及周边地县。
从经营规模上来看，安德利在去年的14.5亿元营业总收入与目前已上市公司对比，虽然不是最低的，但是规模也确实小得多，要知道，2010年永辉超市上市时其营收水平已经超过百亿规模，而步步高目前的营收水平也在百亿规模以上。
尽管规模小，但是其盈利能力并不差，和身处周边的合肥百货（000417.SZ）比起来，其主营业务的毛利率相差无几，和同行业的永辉超市、红旗连锁比起来，2015年上述两家公司净利润率分别为1.4%和3.26%，而同期安德利的净利润率为3.14%。
在安德利看来，公司能够赚取较高的利润率，一方面得益于采用“自营模式”，另一方面则主要是远离竞争激烈的一二线城市，偏安于三四线城市。
传统意义上，零售业主要是以赚取商品销售差价为生，然而从上世纪90年代开始，随着零售业的跑马圈地，越来越多的百货店从传统的自营模式转入联营模式，将商品的库存和折价风险转嫁给了经销商，百货店仅仅是提供销售场地，并从商品销售中分成，目前国内品牌百货公司和超市的联营模式占比接近90%。
而安德利能够从一家县城小百货商场一路突围出来，就是采用了自营模式，直接对接制造商和代理商，自行承担销售风险和销售费用，而赚取的利润也全部归自己所有，较高的毛利率水平使得安德利在实体零售业日渐凋零的今天，仍旧能够保持业绩的稳定。
当然，在零售业内人士看来，安德利的自营模式之所以能够成功，更重要的原因还是得益于其所生存的三四线市场，从生产商到这些零售市场往往要经历三四级的经销商环节，安德利采用直接对接生产商，无异于是吃掉了这些经销商的利润空间，对比而言，那些一二线城市的经销商环节较少，没有利润空间，这也是多数一二线城市百货公司难以采用自营模式的原因之一。 共2页 [1] [2] 下一页 合肥庐江安德利百货将开建 总建筑面积约25万平 庐江首个大型商业综合体安德利广场将开工建设 果汁遇冷 汇源、安德利业绩双双拉警报 陈刚谈安德利百货发展：自有品牌比例占80% 发力O2O 陈刚：安德利百货自营比例占80% 发力O2O 搜索更多: 安德利 |
