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2014年初，公司创始人张恒在接受相关媒体采访时表示：“虽然电商的发展速度很快，但三夫户外不会把电商当做核心业务，未来占比并不会过高。即使互联网如此发展，专业的户外店依然会很有市场。”可见，公司在前期的发展定位中，就没有打算大力发展电商平台。
另外，相关业内人士也表示，网络销售会拉低实体店的销售价格，会抢夺了线下客户。可见是否发展电商，对三夫户外来说确实很矛盾。
除了净利润下滑，公司面临的另一个难题就是存货上升。2012年~2014年公司的存货分别为1.15亿元、1.32亿元和1.32亿元，呈现有增无减的状态，存货占流动资产的比例均超过56%。那么，公司存货居高不下的原因是什么呢？
公司在招股说明书中表示，户外用品零售企业的运营资金主要沉淀于存货增长与门店扩张中，供货商一般采用提前一年订货的期货模式，零售商须一次性订购半年的货品以满足销售需要，导致零售商的大量资金沉淀于所购存货。
也就是说，公司存货增长与其经营方式不无关系。由于没有自主品牌，公司必须要先大量进货再销售，而门店扩张又加大了存货力度。
分析人士称，三夫户外的经营模式有点像大型超市，优点是产品种类丰富多样，缺点是没有自主定价权，所以比较容易受制于供货商，同时也不能分散市场对某一类产品需求下降的风险。
净利润突变令人费解
除了业绩停滞不前，公司财务数据之间也存在矛盾。
根据公司招股书显示，截止到2011年3月，公司净资产为8800万元。而2001年5月~2011年3月，公司股东投入资金合计约6400万元。由于公司至2011年3月从未分红，因此可以估算出10年间公司的净利润约为2400万元。
但是，2011年公司的净利润约3300万元，相比之前10年净利润之和还高出900万元，令人不解。
为此，记者就该问题向公司进行了询问，但是没有得到具体答复。
业内人士表示，公司可能通过自买自卖的方式抬高业绩，关系人在购买产品后再把产品卖掉。虽然存在一定成本，但相比于上市以后获得的暴利，成本还是很低。更重要的是，财务审计上几乎看不出破绽。来源:投资者报 共2页 上一页 [1] [2] 三夫户外经营陷窘境 门店乏人问津仍欲开新店 三夫户外拟IPO上市悖论：门店亏损仍欲募资扩张 三夫户外IPO发展前景堪忧：1/3门店亏损 关闭2家门店 年1/3门店亏损、关闭2家门店 三夫户外IPO发展前景堪忧 三夫户外张恒：“大小店”并行将成户外连锁新策略 搜索更多: 三夫户外 |
