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“万达当下依然是重资产模式，租金回报率低的商业物业无法变成轻资产，因为没有人会买单。投资方也要评估风险。”黄立冲说。
这次合作，光大安石、嘉实资本、快钱要与万达共建20座万达广场。合作的可能是新项目，亦可能是接盘万达未建的广场。
“这几年万达购物中心租金在增长，这些投资方挣的是未来万达广场增值的钱。”朱友军说。
截至2014年6月30日，万达购物中心的平均租金为75元/平方米/月。这一租金水平处于一个连续三年上涨的通道内。目前，万达商业满租率保持在97.8%的高位，租金收缴率也高达99%。
乐居记者梳理109家万达广场整体租赁情况，其中有8个万达广场于2009年开业，15家在2010年开业，16家在2011年开业，18家于2012年开业，24家在2014年开业。根据万达广场平均3—5年租期计算，2015与2016年，万达广场将进入大范围换租期。大量高租金水平商户有望替换低租金商户，续租商户租金也将在之前的低基准上提高，这将推动万达广场整体租金上涨。
这样一个租期结构对光大安石、嘉实资本是一个升值定心丸。以一个项目12亿的投入估算，万达广场多在12万平米左右，每平米投入约在8000元至1万元间，投资方等于以成本价收购万达广场。
投资方吃的就是财务饭，不缺资金运作利益退出管道。以5年为例，5年后，万达广场租金上涨可观，光大安石、嘉实资本可转手变现，可通过REITs直接发股权，回报收益或高达20%。
据乐居记者了解，此前，光大安石曾控股重庆一家购物中心大融城，投资时耗9亿，数年后便以17亿出手，回报可观。
但这些“合作版”万达广场未来是何模样？受访人士多认为因操盘者仍是万达，未来20个新项目与此前差别不大。但投资方有价格与风险考量，此前万达关联交易中，万达广场压低兄弟单位租金的现象可能将不复存在。
目前万达有18.4%的收入来自于关联交易。“像万达影院在万达广场的租金会比同行低15%—20%，合作后，这些会受到投资方限制，租金价格只会更高。”黄立冲说。（乐居新闻网 记者 董文艳） 共2页 上一页 [1] [2] 万达从独食到合作 “合作版”万达广场未来是何模样？ 王健林不再自己掏钱造万达广场？现金流急降94% 开张不到两年 长安万达广场关闭百货卖场 万达商业转型“轻资产”：携4机构建设20余座万达广场 北京通州万达广场等六商场入市空置率未升反降 搜索更多: 万达广场 |
