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因此，是次与东方藏山合作也被外界视作是万科为将来社区商业打包以REITs形式退出做长远的准备，亦是继携手凯雷、领汇和麦格理之后又一轻资产动作。
资料显示，东方藏山于深圳前海设立，注册资本为1亿元，是由中国东方资产管理控股有限公司控股，并以房地产投资与资产管理为核心业务的资产管理机构，而在其业务中，也包括有房地产资产收购及证券化。
REITs与社区商业
虽然同为轻资产举措，但毛大庆强调，与领汇、麦格理的合作不同，与东方藏山合作特别值得万科总结。
“与领汇的合作还没落地，不便多说；和麦格理是单项目合作，不是资产包，也不是太大型合作，因而跟东方藏山的合作更具有总结意义。”谈及三者异同时，毛大庆如是说。
毛大庆还透露，双方具体合作模式都是持股。万科持股较少，东方藏山是大股东，万科将进行项目的营运、管理，并收取服务费。
回顾过往，这一合作模式也有几分似曾相识。在8月与凯雷签署商业地产战略合作平台意向书时，双方便约定将设立一家商业运营管理公司，负责资产平台公司持有的各境内商业物业招租和运营管理。
毛大庆当时曾对外表示，在双方设置的商业运营管理公司中，万科要有绝对的经营管理权。并且对万科来说，这也是首次与基金实现资产包层面的资产合作尝试。
此次“牵手”东方藏山，万科选择了将未来看好的社区商业作为标的，进而再次实现了资产包层面的资本合作。在外界开来，其之所以选择了资产包形式或许并非毫无缘由。
据业内人士介绍，REITs运作对商业地产的体量规模和总体价值有一定要求，“及格线”通常为5万平方米的体量，3个亿以上的总体价值。
“因此，REITs更适合于大中型商业物业的资本运作，但这并非对社区商业绝对排斥，通过对多个社区商业的整合"打包"，达到规定的体量和价值规模，依然可以通过REITs的方式实现价值增值。”该人士称。
如此，开发商不但可以获得超额利润，同时还增强了公司资产的流动性，也寻得了在资本市场进行资金运作的另一有效途径。
不过，上述业内人士亦指出，对于有类似想法的开发商来说，或许还需考虑几大问题。首先，不能将社区商业与住宅一起分割销售，要长期持有经营；其次，对多个项目甚至是跨地域项目的社区商业，要按照社区商业特点，在统一品牌下，由专业商业管理机构实行统一招商、统一经营、统一管理。待营运成功后，才能将资产打包并以REITs的方式在资本市场上变现。
如果说万科与凯雷的合作是构建“轻资产”退出机制的开端，那么“牵手”东方藏山会是其走向资产证券化的更进一步。来源：观点地产 共2页 上一页 [1] [2] 万科携手深圳地铁集团打造国际湾区综合体 商业面积约9.9万㎡ 金隅万科广场首年实现销售额6亿 客流超1000万 王石：做绿色万科的动机不“单纯” 只是想负责任 雅居乐加码社区商业 广州商业地产持续渠道下沉 万科：失去第一会怎样 搜索更多: 万科 社区商业 REITs |
