未来的佳兆业会是谁的？
2014年12月4日，在项目首次被锁定的第6天，佳兆业发布公告，大正投资有限公司（简称“大正”）将所持佳兆业5.76亿股股份以每股2.9港元的价格转让给生命人寿保险股份有限公司（简称“生命人寿”）全资子公司富德资源投资控股集团有限公司（简称“富德资源”），总代价是16.68亿港元。
对危难中的佳兆业大股东郭氏家族来说，这笔交易属雪中送炭。在生命人寿一方，从收购价而言好像有些吃亏。自佳兆业项目被锁定后，其二级市场股票价格急转直下，由11月28日的每股2.95港元跌至12月12日的每股2.03港元，以12月12日股价为基准，生命人寿多付出约5.3亿港元。
但在对公司的掌控上，生命人寿却获得极高的加分。12月10日，佳兆业发布公告，公司创始人郭英成将辞去执行董事、董事会主席、提名委员会主席等一切公司职务，郭英成的三弟郭英智也将从副主席职位下任，担任非执行董事。生命人寿主要股东深圳市富德控股有限公司（简称“深圳富德”）的副总裁叶列理和雷富贵分别担任执行董事及董事会联席主席、执行董事。
同时，佳兆业还宣布由执行董事孙越南担任董事会联席主席、提名委员会主席及薪酬委员会成员，执行董事谭礼宁担任佳兆业授权代表。孙和谭均是郭英成早年聘请的职业经理人。
生命人寿吃进佳兆业的股份非自今日始。自2013年，生命人寿就开始从二级市场吃进佳兆业，截至上述交易前，生命人寿持有佳兆业约18.75%的股份，而郭氏家族共持有佳兆业约61.35%的股份，占有绝对控股地位。因此，若非佳兆业陷入政商泥淖，生命人寿很难在佳兆业管理层获得核心职位。
值得考虑的是，佳兆业当前的管理格局是否稳定？未来的佳兆业到底是谁的？
对佳兆业主要股东持股情况梳理后可以看到，在上述股份转让协议发生前，截至2014年6月底，大昌投资有限公司（简称“大昌”）、大丰投资有限公司（简称“大丰”）和大正分别持有佳兆业19.77%、20.45%、21.13%股份，合计持有佳兆业61.35%股份。2007年，大昌、大丰和大正在英属处女群岛成立。现在由昌裕投资有限公司（简称“昌裕”）全权持有，而昌裕又是由郭英成、郭英智和郭俊伟2008年成立的“郭氏家族信托基金”的主要资产，郭英成、郭英智和郭俊伟是郭氏家族信托基金的受益人。
转让后，大正所持佳兆业股份从20.84%降至9.63%。郭氏家族信托基金持有佳兆业股份合计降至50.14%。而生命人寿所持股份由18.75%变为29.96%。
佳兆业共设有6名执行董事，在两郭离任前，分别是郭英成、郭英智、孙越南、谭礼宁、陈耿贤和金志刚，除两郭外，其他四位均是郭英成聘请的职业经理人和公司老人。两郭去职后，生命人寿系叶列理和雷富贵上位。从职务上讲，叶列理和孙越南均为董事会联席主席，权力可相抗衡（孙越南兼任提名委员会主席及薪酬委员会成员，权力相对更大些）。从人数上讲，郭氏家族“家臣”有4人，依然占据执行董事三分之二的名额，郭氏家族依然大权在握。
有分析称，郭英成、郭英智结局未明，但不容忽视的是，自2009年佳兆业上市后，佳兆业另一创始人——郭氏三兄弟大哥郭俊伟始终未在公司内担任任何职务，而是作为香港金融企业富昌金融集团主席管理自家公司。若郭英成、郭英智果然“黄鹤一去不复返”，郭俊伟或重回佳兆业也未可知。
旧改“这条腿”断了
值得一提的是，郭英成、郭英智提出辞职的前一天——2014年12月9日，正好是佳兆业上市第五周年，无疑，这是一个煎熬的纪念日。
佳兆业成立于1999年，操盘的第一个项目是位于深圳龙岗的一处烂尾别墅，佳兆业将其改造成住宅项目成功入市。2006年，佳兆业又接手深圳当时所谓的第一烂尾楼（接手后易名“佳兆业中心”），实现开盘当天销售500多套的佳绩，获得“旧改之王”的桂冠。总之，佳兆业15年的发展历程中，随处可见烂尾楼和旧改项目的身影，2013年以代建方式进驻北京长安8号，一时掀起轰动。
自2009年上市以来，面向刚需市场的佳兆业受宏观调控影响始终较小，营业收入呈平稳增长，从2009年的46.72亿元人民币（以下文中除非特别标明，币别均为人民币）增长到2013年的195.23亿元，翻了3.18倍。土地储备也由2009年的1260万平方米增长到2013年的2330万平方米。且随着佳兆业战略回归一二线城市，其位于一二线城市的优质土地储备不断增加。
在回归一二线城市过程中，佳兆业采用“招拍挂+旧改”的并行拿地方式，而梳理近年来的拿地效果，不得不说，对于佳兆业而言，通过旧改拿地更加主流。
2012年，佳兆业高调回归一二线城市，全年斥资45.2亿元拿地。尽管新增土地中有约73%位于一线城市和省会城市，但其中地处一线城市的项目（均位于上海）只有3个，合计斥资10.88亿元，应占权益总建筑面积是28.04万平方米。2013年，佳兆业斥资141.28亿元激进拿地，虽然新增土地中约92.3%位于一二线城市，但位于一线城市的7个项目应占权益总建筑面积仅为55.31万平方米——2012年、2013年两年佳兆业斥资近百亿元在一线城市拿地的总权益总建筑面积，尚且比不了一个深圳佳兆业城市广场。
旧改拿地方面，除去上述佳兆业在2013年通过招拍挂拿下的4幅位于广州和深圳的地块，佳兆业在深圳和广州的绝大多数项目都来自旧改。2014年初，佳兆业内部人士对外界透露，当时佳兆业在国内拥有40个城市更新项目，总占地面积约为1400万平方米，其中绝大部分位于广州和深圳，以深圳居多。
2011年，佳兆业专门为旧改成立佳兆业置业发展有限公司（简称“佳兆业置业”），并形成了一整套作业流程和管理规范，以及时处理在旧城改造的规划、拆迁、建设等关键环节出现的问题。旧改项目成为佳兆业规模化发展的先锋和利刃。
陷入政商风波前，凭借旧改独辟蹊径的佳兆业颇受资本市场的青睐，标普、穆迪将佳兆业长期公司信贷评级提高至[BB-]和[Ba3]。2013年，佳兆业共发行3笔优先票据，金融分别为5亿美元、5.5亿美元和18亿元人民币，年利率分别是10.25厘、8.88厘和6.88厘，呈递减态势，较2010年、2011年13.5厘的年利率也呈现大幅降低。
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