红商网讯：11月28日，万达院线首发审核获证监会[微博]发审委通过，成为A股市场的“院线第一股”。根据招股书，万达院线预计募集资金20亿元，将用于影院建设项目及补充流动资金。与此同时，近日又有消息称，万达商业地产的IPO申请已获港交所批准。
万达院线是当初万达“无心插柳”的一项业务，如今被认为是比万达商业地产还要优质的资产。万达院线IPO后募集资金新建的院线也为万达商业地产带来新活力。
随着未来万达商业地产和万达院线陆续上市，王健林有望超越马云，重新回到“首富”的位置。
10年成院线龙头老大
如果将时光倒回到10年前，可能王健林也不会想到万达院线会有如此快的发展。
“无心插柳柳成阴。”艺恩咨询副总裁侯涛对新京报记者表示，当初万达希望与国内院线公司合作建设电影院，但合作并不顺畅，这之后万达才决定自建院线体系，却最终成为了中国最大的院线。
侯涛表示，万达集团在为商业中心建设配建设施时，原本打算引入一家院线与之合作，但最终谈判都以失败告终，最终促成万达决心发展自有的院线体系。
招股书显示，2009年至2013年，万达院线年票房收入、市场份额、观影人次连续5年均位列全国院线首位。
2013年，万达院线年票房收入达到31.61亿元，占全国电影票房收入比例为14.52%。紧随其后的是上海联和院线和中影星美院线，票房分别是18.4亿元和18.3亿元。
艺恩咨询《2013-2014年中国电影产业研究报告》显示，国内院线呈现“一超多强”的格局，年票房在30亿元以上的院线只有万达一家，位于第一梯队。不过在万达看来，这样的地位还远远不够。
万达院线在招股书中写道：“与竞争对手相比，本公司影院终端在数量上还不具有明显的领先优势。公司将进一步提高城市覆盖率，提升对国内电影放映市场的控制能力。”实际上，在2012年收购了美国第二大院线AMC之后，万达已经实际上成为了全球规模最大的院线。
在大规模的布点的基础上，万达院线对旗下影院的控制力也是整个行业当中最强的。目前，国内大多数院线均采用加盟形式，或是加盟与自有混合的形式。以第二大院线上海联和为例，该院线旗下共有228家影院，但截至2013年底，只有29家影院与院线有资产连接，其余均为加盟形式。
相比之下，万达院线旗下的所有影院均属于自有影院。截至2014年6月30日，万达院线已在全国80多个城市拥有已开业影院150家、1315块银幕。不仅如此，这些影院中的89家还是租赁万达商业地产的物业。在未来即将建设的50家新影院中，其中的39个也将依托万达广场物业展开经营。
在此基础上，万达还对旗下院线实行“统一品牌、统一建设、统一管理和统一排片”制度。
定制影院优势难模仿
“影院经营最重要的是两点，一是项目开发上如何拿到最好的位置，并且控制投资额度，第二是经营影院的能力。”剧角映画总裁金波是一位影院行业的资深从业者，曾在博纳影业、星美影业工作十多年，他告诉新京报，万达定制影院的做法，让同行很难模仿，背靠万达商业地产，让万达院线在规划上拥有了诸多优势。
今年，剧角映画在湖北布局了多家影院，在与开发商的谈判中，金波的一个重要任务，就是说服开发商同意建设IMAX巨幕影厅。对于当前投入建设的影院来说，巨幕影厅可以帮助影院在市场竞争中占有先机，未来三五年，没有巨幕的影院可能会面临被市场淘汰的不利局面。但对于业主来说，一间IMAX影厅往往要占据三层楼的高度，只能收一层楼的租金。
“万达一般还会要求影院不低于10个影厅，并且影院周围一定距离不能有爆米花、饮料这样的业态出现，从而保证了影院的卖品业务。”金波说：“有些影院对面就是超市，显然会对卖品业务带来影响。”
万达院线还拥有着比大多数院线更加优惠的租金政策。
招股书显示，万达院线旗下影院在租用万达商业地产的物业时，每年的租金是该影院净票房收入的11%(2012年7月前，这一数据为10%)，并且每10年调整一次，调整后的租金比例不得超过13%。
国内一家院线公司资深人士告诉新京报，业内11%的租金比例在业内处于相对较低的水平，在一些黄金地段的影院，租金比例有时会达到15%甚至18%。此外，业内通行的做法是，租金比例每年往上浮动，或是三年浮动一次，万达院线10年调整一次的做法在业内相对少见。
与商业地产“完美互动”
“这是一块很不错的资产。”具有投行背景的媒体人、《商界评论》前主编李彤表示。
万达院线招股书显示，公司两项主要业务——电影票房和卖品的毛利率分别是60.86%和70.31%。近三年，万达院线营收复合年均增长率34.95%，由2011年的22.09亿元增长至2013年的40.23亿元，万达院线净利润分别为3.07亿元、3.9亿元、6.05亿元。
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