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梳理多重出路
前天，全联房地产商会创会会长聂梅生在某写字楼综合体发展论坛中总结当下商业地产发展形势时表示，金融体制改革快速行动的形势下，资产证券化、REITs、房地产信托基金等诸多方面，企业都将迎来机会。她认为，持有型物业带领着美国的这一轮房地产复苏，REITs和MBS两方面“上行”。
反观国内，这些发展方向也同样值得借鉴。未来持有型物业租金怎样能和资本市场联系起来，传统商务面对电商的冲击和互联网经济，如何共存都将是企业必须面对都问题。
的确，万达一直也在探索从资产证券化方向缓解资金链问题。今年以来，一系列等金融体制政策利好，为包括万达在内等多家大型房地产企业带来新的发展契机。
可以看到，年初时，王健林曾表示“今年将力推两个业务板块上市”的许诺即将成真。
今年9月，万达商业地产正式打包其178个核心商业地产物业项目向香港联交所递交招股书，包含159个万达广场、8个万达城、11个独立开发项目。最新消息称，商业地产大鳄万达集团旗下万达商业地产股份有限公司拟定12月5日启动全球路演，并于12月19日正式于港交所冲刺IPO。万达商业地产几经波折的8年的上市之路即将完结。
与资本市场加紧对接，万达年底双喜临门。上月，万达院线也爆出消息，其首发审核获中国证监会发审委通过，有望在年底前上市。
日前，有媒体消息称，万达商业地产筹资规模为60亿美元，并已获得香港联交所批准。穆迪投资者服务公司报告指出，万达主力业务板块上市将有助于降低公司的债务杠杆率，同时能增强其流动性等。
除了业务与资本接轨，打通海外融资渠道，进一步补充现金流降低融资成本。万达近年来，也在从触网触电、产品转型等多方面着手尝试转型。
今年8月，万达与腾讯、百度的达成三方合作。万达董事长王健林表示，未来5年三方将投资200亿元用于该合资公司的平台建设。
近年来，万达电商板块历经多次管理层变动，始终未能找到一个可行的电商盈利模式。今年的万达电商痛下血本，万达电商的方向更是在做一种资源整合，并不是想将15多亿的线下客流量引到线上，而是用线上更好的服务线下，做足以“电商”养“实体”的戏。
有分析人士观点，万达电商平台与淘宝不同，它是线上线下融为一体的O2O电子商务模式。两大互联网巨头分别在用户数据和线上支付入口为万达商业的线下商场提供支持。百度贡献大数据，腾讯贡献支付工具，两方支撑万达的线下商业落点优势。
这盘棋最终战场还是万达的线下，两个方面可以佐证。
首先，万达商业地产三大业务板块中毛利率最高的业务就是持有型商业的租赁部分，至2014年上半年达到68.9%。尽管整体占比不高，但已呈蒸蒸日上之势。万达商业地产招股书数据显示，2011~2013年，万达商业地产的物业租赁及管理营业收入分别为37.69亿元、58.43亿元和84.83亿元。该业务占比从2011年的7.4%提高至2014年上半年的22.3%，逐年上涨。不顾潜力板块培养线上，与一家独大的阿里较劲，无疑是以卵击石。
此外，在万达重资产模式面临的多方拷问下，可能的发展困局逐渐增多。在转型的路上，一个可以预见的方向就是轻资产化，借助REITs。而REITs对于商业地产的租金回报率有一定要求。有业内认识指出，按照境外REITs的要求来看，年租金回报率至少要达到3%－5%，内地由于贷款利率本身比较高，因此对于年租金回报率将有更高的要求。这样看来，万达未来在战略上只会更加重视实体店铺的收益情况。
万达电商无论如何实现，都离不开对一句老话的思考：皮之不存，毛将焉附。
在今年年中的总结会上，王健林展望2020年，万达将形成不动产、文化旅游、金融、零售、电商五大业务板块。这个商业地产老将在转型中不单单要面对资金流模式的转变以及适应新的市场生态的考验。在产品端，将量产化的产品优化设计和品质，搭建更合理的布局，寻找更有体验感的核心竞争力更是对万达商业的持久考验。（中房网 殷雯） 共2页 上一页 [1] [2] 万达商业地产IPO全解读【史上最全】 万达辟谣：在贵州投资10亿实为扶贫 进军养猪业系误读 传万达集团和莫斯科谈超20亿美元项目 建设物业地产 孟非小面馆南京河西万达广场开业 一碗米饭5块引热议 万达等房企进军山西失算：官场地震牵涉多家开发商 搜索更多: 万达 |
