陈卓林被控制后，10月10月雅居乐宣布暂停供股计划。10月16日又宣布重新启动供股计划，以8：1的方式供股，供股价每股3.8港元，总共新发行4.35亿股份，集资总额16.54亿港元。无论是供股价还是融资规模，都大幅度缩水。不仅如此，出于风险考虑，汇丰、渣打等担任供股计划的联席包销商悉数退出。雅居乐不得已选择了大股东包销的方式，所谓包销即股份申请不足额时，包销商需自掏腰包购入未获认购新股，以确保成功集资。包销商为Top Coast Investment Limited，这是陈氏家族控制的信托计划。
面对12月份到期的4.75亿美元的过桥贷款，如果不能按计划完成融资，雅居乐本就紧绷的资金链将进一步承压。陈卓林家族公开表示会向集团注资2亿美元，不排除出售手头价值200亿元的酒店及商业项目缓解当前资金形势。根据香港媒体的报道，自10月中旬以来，陈氏家族成员已经多次在香港抛售所持有的商铺，套现约6亿港元。
汇丰、标普以及穆迪等多家评级机构看空雅居乐。标普下调其评级，认为在董事局主席被检方控制后，雅居乐战略执行的不确定性可能有所加剧，实现全年480亿元销售目标的难度增加，同时将公司管理治理评估评级下调至疲弱。资本市场对雅居乐也做出了激烈的反应，10月13日停牌10天之后雅居乐开盘暴跌30%，虽然后来又短暂反弹，但截至记者发稿日，雅居乐的股价一直在4元以下。
转型的错招
“表面上看是陈卓林这次出事，导致了雅居乐一系列的危机。但这些危机早在几年前就开始酝酿了。”一位对雅居乐有长期观察的资深业界人士说。
2009年，得益于政府“4万亿”救市政策的刺激，尤其是海南国际旅游岛规划的刺激，海南楼市一路飙升，变成了一个投机横行的场所。雅居乐清水湾2009年原计划的销售目标是10亿，但销售火爆得一塌糊涂，最终热卖64亿。2010年该项目创下单盘99亿销售额的纪录，清水湾一跃成为全国的明星楼盘。从开盘以来，清水湾的累计销售额已经达到300亿，其总投资只有130亿，不仅获利甚丰，雅居乐也成为旅游地产的代表性企业。
清水湾的成功让陈卓林脑洞大开。2011年以来，他带着团队几乎走遍云南，大手笔圈地旅游地产，希望复制清水湾的成功。但项目开盘就卖掉几十亿的神话再也没有出现过。2013年，雅居乐腾冲项目开盘，至今销售情况不佳。从2013年下半年以来，全国绝大多数城市房地产供过于求的现状逐渐暴露，连北上广深这样一线城市的销售也日显疲态。尽管雅居乐在云南拿地成本都很低，但是拿到手的是毛地，需要做三通一平的土地一级开发，这本身就意味着大量的资金沉淀。而销售不畅又加剧了雅居乐资金链紧张。
在知名旅游地产专家、深圳房地产综合研究院长宋丁看来，雅居乐云南项目销售不佳有基本面的原因，更有它内部的原因。“雅居乐做的旅游地产（包括海南清水湾在内），本质上仍然是传统的房地产开发，”宋丁说，做的都是大片的住宅开发，其间点缀几个酒店、购物中心，这有旅游地产的噱头，但缺乏真正旅游、文化的内涵。“从产品结构上来讲，它没有真正把旅游内容做起来，也根本没有办法支撑那么大的开发量，因此销售只能越走越弱。”他认为，清水湾的成功有很大的偶然性，当市场环境发生变化时，这种成功也就不复存在了。
除了向旅游地产转型之外，2009年雅居乐还开始向另外一个方向转型。2009年楼市的火爆让很多人迷失了方向，地王频现。雅居乐也是“地王”制造者之一，在南京、广州、常州等城市都拿下了高价地王。在此之前，雅居乐的发展模式是做刚需大盘，但按刚需盘的模式做地王项目很难赚钱，于是陈卓林希望雅居乐也能走高端路线。从2012年开始，雅居乐和擅长做豪宅的星河湾合作，陆续推出了成都、广州、常州等雅居乐星河湾项目。
2009年是很多地产公司命运的分野之年。在多年持续的调控之下，房地产投机性需求越来越少，自住型、小户型成为主流。这一年万科率先完成了产品线的调整，大幅减少高档盘的比例，其90%以上的项目都是刚需盘。而雅居乐、绿城等公司还在大步向豪宅开发迈进。2011年绿城率先爆发财务危机，2012年以来雅居乐已经连续3年无法完成年度销售目标，它的规模长期徘徊在300多亿，增长乏力。但同期碧桂园、恒大这类主打刚需的公司纷纷进入千亿俱乐部，雅居乐与它们的差距越拉越大。
随着销售的恶化，雅居乐的财务压力从2014年初已经露端倪。2014年3月底，雅居乐在常州的项目几乎以腰斩的价格入市，令人大跌眼镜。在该项目中，户型最小的是166平米，主力户型为200多平方米，最大的户型达427平方米。在常州这样的户型很难卖。2013年12月该项目开盘毛坯房均价1.1万-1.3万元/平方米，3个月后降为7500元/平方米；精装房均价从1.5万-1.7万元/平方米降到1.3万元/平方米。当地一位业内人士测算，降价之后雅居乐这个项目不可能赚到钱。
2014年5月以来，雅居乐在南京、广州等地纷纷降价，加速卖楼回款意向明显。截至今年9月底，雅居乐完成的合约销售额仅为286亿元，只相当于全年目标约60%，与480亿元的销售目标相比仍然相去甚远。这意味着它将连续4年没有完成销售目标。即便没有陈卓林被控事件，资本市场对雅居乐的看法也十分悲观——雅居乐的股价已经从2014年初的8.4元跌到了截稿日的3.88元，已经跌掉了将近60%。
在上述资深观察人士看来，雅居乐转型的失败，与它管理上的短板有关。“雅居乐家族式管理一直是受到诟病的，陈氏五兄弟的想法并不一样，战略上、管理上都有分歧，这制约了公司的发展。”他说，雅居乐很多环节上都是家族的人说了算，没有像碧桂园一样有成熟的职业经理人团队。
在业内人士看来，雅居乐极有可能再度降价，以加速卖楼回款。雅居乐在公告中也表示，“将不问楼价卖楼”。(来自：中国企业家)
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