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红商网讯：谁是近期最热门的上市公司?答案是百圆裤业。7月中旬，停牌3个月的百圆裤业复牌，股价至7月末创下95%的涨幅，蹿升之势令“小伙伴惊呆了”。
引发市场热炒的是一宗广受关注的并购案。7月17日，百圆裤业宣布重组计划，以10.32亿元的交易价格，收购跨境出口零售电商环球易购100%的股份。并购重组+电子商务，这样的热点题材组合让上市公司的股票炙手可热。
热闹背后，人们想了解的是，一家立足国内的传统服装企业，为何并购一家市场在境外的电商企业?从山西资本市场看，这次资本运作将产生怎样的效应?
跨界并购开启资本盛宴
百圆裤业是山西省一家以经营裤子为主的民营企业。2011年，公司成功登陆A股中小板。今年4月初，百圆裤业宣布因筹备重大资产重组事项而停牌。7月17日，谜底揭晓，来自深圳的环球易购成为并购标的，首次进入投资者视野。
环球易购是国内领先的跨境出口零售电商之一，属于自营型外贸B2C(企业对个人客户)企业。目前，环球易购拥有服装类、3C电子产品类等多个自建垂直B2C电商平台，主要采用买断式自营方式运营，直接面对美国、加拿大、英国等全球200多个国家和地区的终端消费者，盈利来源主要是产品销售收入。
反观百圆裤业，则是一家传统的服装品牌运营商，商业模式以品牌加盟为主。截至今年3月底，公司拥有直营、加盟门店1615家，其中加盟店有1408家，网络覆盖全国28个省、市、自治区。
跨界，成为人们对该起并购的第一印象。
按照百圆裤业公布的草案，该公司将以发行股份及支付现金方式，购买环球易购100%的股权，股份发行价格为14.30元/股;同时，向特定投资者非公开发行股票募集配套资金1.5亿元，用于支付本次交易的现金对价、重组相关费用及补充环球易购运营资金。本次重组完成后，环球易购将成为百圆裤业的全资子公司。
对于本次并购，部分券商机构表示看好。
华鑫证券发表研报称，百圆收购跨境电商可加大对线上销售的重视程度，打造上市公司线上线下资源联动和内销跨境协同的服装立体零售生态圈，从而突破国内市场的销售瓶颈。
在二级市场，本次并购的电商概念也引发了资本狂欢。
最近几年，当当网、兰亭集势、唯品会、聚美优品等境内电商企业接踵进入境外资本市场，尤其今年京东商城在纳斯达克上市，阿里巴巴即将登陆纽交所并成为今年全球最大的IPO(新股首次公开发行)。优秀的中国科技企业 “墙外开花”，让不少内地股民感到遗憾。而百圆裤业并购环球易购，有望在A股形成第一只电商概念股，让投资者有机会分享电商企业的成长价值。因此，尽管质疑声不断，本次并购仍然受到资本市场的热捧，百圆裤业股价从15元涨到最高30.78元，成为7月份第一牛股。
而环球易购也将因资本 “点金术”实现价值提升。本次并购中环球易购净资产评估价值达10.45亿元，以2013年利润3000万余元为基准，估值相当33倍的市盈率。
为何选择环球易购
并购带来的股价提升，吸引市场人士更多地追问本次并购的意图与前景。
百圆裤业一位不愿透露姓名的高层人士表示，公司发起本次并购的最直接目的，是通过资源整合，扭转近几年的盈利下滑态势，通过引进优质标的资产并表增厚上市公司业绩。
2011年底开始，国内纺织服装行业景气度开始下降。原材料、劳动力成本和店铺租金上涨，消费终端购买力持续低迷，库存增长压力难以缓解，终端利润下降。与此同时，电子商务的发展对线下销售网络造成一定冲击。在此背景下，百圆裤业不可避免地遭遇与同行类似的店面收缩和利润下滑。2012年，公司实现净利润5237万元，同比下降23.78%;2013年，实现净利润3149万元，同比下降40%;进入2014年，公司经营更是压力重重。
在此背景下，通过并购来提高上市公司资产质量、改善公司财务状况、增强持续盈利能力，成为百圆裤业的选择。而跨境电商交易近年呈现的快速发展态势，使环球易购进入百圆裤业的视线。
据了解，环球易购近年来保持高速增长，2013年实现销售收入4.66亿元，相比上年增长135%。今年第一季度，公司已实现超过2亿元销售收入，同比增速超过100%。在本次并购中，环球易购承诺2014～2017年度实现的净利润不低于人民币6500万元、9100万元、1.26亿元、 1.7亿元，这对于2013年净利润为3149万元的百圆裤业来说，将是增强持续盈利能力的利好。 共2页 [1] [2] 下一页 百圆裤业收购遭业内质疑 难改整体下滑态势 百圆裤业发力跨境电商 股票涨停或迎质变 百圆裤业股票异动24日起停牌 完成相关核查后复牌 百圆裤业涉跨境电商受捧 收购溢价偏高遭质疑 百圆裤业砸10亿 溢价八倍收购跨境电商平台 搜索更多: 百圆裤业 |
