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红商网讯：上周，绿城中国主席宋卫平将一手创立的企业逾24%股权出让给融创中国，成为近年地产界最大一宗并购案。不少人在第一时间会想起两年前向绿城“输血”51亿港币，同样拥有24%股权的香港老牌房企九龙仓，当了两年大股东后，为什么没有再进一步呢？
宋卫平在发布会上一语道破，他指内地房地产业开放进取，但九龙仓则是“保守”、“稳健”的公司，营运方式“60%都与绿城不一样”，难以管理绿城目前的五千多名员工。
对于宋卫平的决定，九龙仓当然是无奈的，孙宏斌曾透露，绿城原本想卖给融创更多股份，但九龙仓不同意，也不愿意出让手中已有的股份。在并购的消息传出后，九龙仓的反应也相当冷淡，副主席吴天海在外界的多番追问下，最终也只表示集团“理解”、“尊重”宋卫平物色接班人的“个人决定”。宋卫平与九龙仓对于公司的策略屡有不同意见，甚至在某种程度上是促使宋卫平卖掉绿城的原因。
富豪们“步步惊心”的内地探索
香港不少老牌地产富豪如长和系主席李嘉诚、九龙仓的吴光正、新鸿基郭氏家族、恒隆地产陈氏家族等，进入内地都已超过10年，然而至今在内地大大小小的城市中，却没有任何港企占据到房地产市场主要的地位。相反，香港地产富豪们的内地探索可谓“步步惊心”，时常发生盈利下滑甚至要撤出市场的事件。
2007、2008年的内地楼市低潮，曾一度令积极投资内地的新鸿基地产盈利骤减30%，不得不出售了手中成都等项目股权，并退出广州、深圳多个已达成意向的项目。2013年，华人首富李嘉诚接连出售广州西城都荟广场、上海东方汇经中心、南京国际金融大厦等项目，更因此惹来“撤资”的疑云。
许多人总是不明白，为什么香港富豪们喜欢一边唱好内地经济，标榜自己重视内地市场，一方面又动不动就“撤资”呢？
大家不知道的是，这些富可敌国的大房企其实也常常是有苦难言。因为尽管已经进入内地十余年，大多数港企依然是水土不服，面对经济的波动和楼市低潮相当脆弱，发展得都不太顺利。
香港房企与内地竞争者相比，最大的优势是低成本的资金，但发展的方针和执行能力上则都处于劣势。其中最显著的劣势之一是开发速度缓慢。
由于香港土地资源稀缺，也没有土地增值税等负担，香港房企普遍有长线投资，长期囤地的习惯。香港的许多房企拿到地皮后，可以十年都不开发，地皮本身就已经增值数倍。即便建成了楼盘，多数房企也喜欢调楼市气氛较好的时候，每年只精挑细选地卖出一百几十套，一年比一年卖得更贵。
然而在内地，规则完全相反，九龙仓中国副主席周安桥就曾表示，内地开发商的“5、9、12”开发节奏令他大为惊讶，拿到地5个月内开工，9个月卖楼，12个月楼盘现金流已经转为正，“这种周转速度我们今天也没法达到。”步伐缓慢的港企，不但无法提高资金周转率，反而要缴纳高昂的土地增值税。更倒霉者诸如李嘉诚，旗下长实集团在内地屡屡因为囤地被罚款。
香港房企内地扩张缺“眼力”
房地产是一门凭眼力的投资，从普通人买房到开发商拿地建房均是如此。但是，在香港成功经验了数十年的开发商，回到内地却往往失去了这种精准的眼力。
这说起来一点都不奇怪。继续以话题主角九龙仓为例，2007年大举进军内地市场以来，曾一度在多地抢下“地王”，但后来的经营却并不如意，甚至有些根本没能按计划开发。周安桥后来曾对媒体透露，内地不少地方“供地太多了”，影响了集团开发的判断，甚至直指这是“城镇化的陷阱”。
在香港，每年卖地计划不过二三十幅，最终成交的更少，某块地皮开发后建成多少住宅、大多面积的商场早已规划好，其价值是公认的，不太会改变。然而内地则不同，意气风发的港企计算了下城市GDP，买下自以为理想的地皮，自以为占据有利位置，却没想到几个月内政府又突然推出多块同区域地皮，可能近十家开发商一起开发同一个区域，政府配套如医院、学校、商场等则完全跟不上，失去规划的港企则可能陷入了巨大风险。
此外，与内地普遍高负债、杠杆率很高的竞争对手相比，香港房地产企业长期的传统是注重稳健和低负债。恒隆地产主席陈启宗就曾向笔者表示在内地发展近20年，但集团依然是“零负债”。长实的内地业务部分负债率仅4.9%，集团负债率也仅有15%，九龙仓目前的负债率稍高，但也只不过是20%左右。
香港开发商的低负债率和稳健的策略，与其内地拓展步伐的缓慢互为因果。从另一角度来说，这种“稳健”的姿态也令它们在内地十多年来尽管一直“水土不服”，但也并没有面临重大危机，甚至也大多一直保持稳定盈利。 共2页 [1] [2] 下一页 加码内地房地产投资成硬伤 九龙仓现“水土不服” 融创63亿港元收购绿城逾24%股份 与九龙仓并列绿城第一大股东 融创收购绿城24%股份 与九龙仓并列成第一大股东 苏州九龙仓时代上城频遭投诉 近一年维修仍存105处质量问题 九龙仓长沙国金中心2017年完工 452米成湖南第一高楼 搜索更多: 九龙仓 |
