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万达院线“嵌入商业地产”模式 优势与隐患共存
http://www.redsh.com 2014-05-22 红商网 发布稿件

  嵌入地产 优势隐患共存

  一直以来万达院线的建设,都采取“捆绑”万达广场的模式。招股说明书显示,截至2013年12月31日,公司下属影院全部为公司自有影院。

  正因如此,万达院线不仅占据较为优良的地段还能享受租金的优惠。

  根据招股书显示,截止到2013年12月31日,万达院线及下属已开业83家影院与关联方万达商业地产达成房屋租赁服务关系。其中,2012年10月1日前,公司总部房屋租赁交割按照200元/平方米/月的租金(不含物业管理费)标准按月支付租金;从2012年10月1日起,公司下属房屋租赁价格按照300元/平方米月支付租金(不含物业管理费)。租金远远低于行业平均水平。

  不过,万达院线这种“嵌入商业地产”模式,同样存在隐患。介于万达院线和万达商业地产的关系,便难免有关联交易之嫌,从而也滋生了利益输送的土壤,使得股东合法权益的安全存在隐患。

  而万达广场多选址在二三线城市,在今年楼市分化加剧的大环境下,一些人流不足的万达广场,也拖累万达院线持续亏损。在未来院线扩张的过程中,这种现象值得注意。

  对此,招股说明书中的财务数据也应证上述人士的这一担忧,在目前万达院线91家子公司中深圳、厦门、重庆、贵阳等地的21家子公司都处于亏损状态,其中淄博万达影城亏损最多,净利润达-239.60万元,其次是白山万达影城,净利润达-209.66万元。

  有业内人士就此指出,万达广场多布局在二三线城市、城乡结合部,其定位也并非高端消费人群。 “对于票价相对较高的万达IMAX影院,未见得能有满意的票房收入,上座率也未见得能支撑起影城运营,因此万达院线需要承担相当的风险。”

  (新华网)

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