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红商网讯：红蜻蜓鞋业拟在上证主板上市，首次发行总股数不超过8000万股，保荐人为国泰君安。
红蜻蜓鞋业是一家集皮鞋、皮具、儿童用品的设计、开发、生产和销售为一体的时尚鞋服企业。钱金波直接和间接持有公司65.17%的股权，为实际控制人。
早在两年前，红蜻蜓鞋业就定下这一募投计划。
根据浙江省环保厅在2012年4月17日公布的上市环保核查情况公示，红蜻蜓鞋业拟在A股市场首次公开发行8000万股(暂定)，募集资金投向营销渠道建设项目和信息系统建设项目。
拟调整营销模式
据招股说明书显示，红蜻蜓鞋业此次募集的9.75亿元资金当中，有8.67亿元是用于营销渠道建设，即门店规模的扩张。按照公司此前拟定的计划，公司将在募集资金到位后，总计扩张130家门店，其中，通过购置方式建设10间旗舰店和20间标准店，建筑面积6950平方米；通过租赁方式建设20间旗舰店和80间标准店，建筑面积22000平方米。
近20个百分点的毛利率差距让红蜻蜓鞋业的盈利水平远低于同行。该公司希望借此改变加盟店占比较大等问题所导致的窘况。
根据招股说明书，目前红蜻蜓鞋业拥有超过4400间专卖店，但从其构成来看，真正掌握在自己手里的店铺资源并不多。其中3833间是加盟店，占营销终端总量的86.56%；在公司595个直营终端中，有545个是商场店，由于是采取与商场或卖场联营的方式，店铺的真正支配权掌握在商场手里；只有50间直营独立店才真正属于本公司自己支配，只占营销终端总量的1.13%。
红蜻蜓鞋业测算，募集资金新增店铺将为公司每年带来9.3亿元的收入和1.2亿元的净利润。算下来，公司未来新增门店的净利润率可以达到12.9%。
财务数据显示，从2009年至今，该公司整体的净利润率从未达到过如此的高度，在2011年公司的净利润率达到11%的高峰之后一路走低，2013年，其净利润率已经下滑至7.98%。
类似的许诺奥康国际在上市前也曾做过。奥康国际的招股说明书对募集资金新建销售门店的业绩预测是达产后平均净利润率可以达到23.83%，可事实上，公司上市后的2012年和2013年净利润率分别只有14.8%和9.8%。
直营店看上去不一定美
从以直营渠道为主的星期六、达芙妮国际、千百度国际等鞋类企业近年来的表现来看，红蜻蜓鞋业希望的实现充满不确定性。
截至2013年12月31日，星期六合计品牌连锁店数为2363个，较2012年同期增加12个。其中自营店1868个，数量与去年同期持平；分销店495个，较2012年增加12个。2013年，星期六实现营业收入18.44亿元，同比增长17.53%，但公司的营业利润却同比下降了38.31%至4822.44万元，归属于母公司净利润也比2012年同期下降了39%至3402万元。
截至2013财年，达芙妮国际共运营6702个销售点，较上年净减少179间，其中自有品牌达芙妮和鞋柜(鞋柜专卖店)共运营6319个销售点，自有品牌收入占总营业额的93%。2012年，达芙妮国际净增直营店880间，达到5472间，直营店比例由2011年末的81%达到了期内的85%，加盟店数量由2011年的1055间减至2012年的942间，减少113家。公司解释这一数量上的增减对比，显示了公司以直营店铺为拓展销售网络策略的重心。
经过一年的运行，达芙妮国际2013年营业额微跌0.8%至104亿港元，2012年同期为105亿港元；净利润3.3亿港元，较2012年同期9.7亿港元大跌66.7%。
中投顾问零售行业研究员杜岩宏指出，达芙妮国际“虽然大力推行直营店，但是运营情况依然不乐观”。
再来看千百度国际。
截至2013年12月31日，千百度国际共有2286家门店。该公司2012年的门店总数2166家，其中直营店新开245家至1556家，加盟店新增173家至610家。2013年，千百度国际实现营业额24.3亿元，跌0.09%，纯利润2.31亿元，跌26.21%。
奥康国际与红蜻蜓鞋业类似。 共2页 [1] [2] 下一页 红蜻蜓鞋业过期招股书背后 自营店铺再增加130家 红蜻蜓过期招股书背后：增建130直营店 前景不容乐观 红蜻蜓存货连年激增 IPO募巨资建直营店存疑 红蜻蜓上市前景不容乐观 库存增加利润降低 红蜻蜓上市即面临业绩变脸风险 搜索更多: 红蜻蜓 |
