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红商网讯：贺建亚掌舵的招商地产，不管是规模发展，还是业务的整合或都处于加速状态。
4月18日，招商地产公布其今年一季度销售数据显示，一季度招商地产实现销售额96.0亿，销售面积69.0万平米，同比分别增长7.2%和0.23%，销售额同比增速高于金地和保利。
不过，在招商的一季报中有两个值得注意的数据，一是期内招商地产的毛利率下滑6.3个百分点至26.8%，与13年全年水平基本相当;二是一季度招商拿地同比大幅增长，1-3月份共获得11个项目，建筑面积约408万平方米，仅在3月就新增项目5个，增加权益储备建面81.67万平方米。而去年首季度，招商仅获得5个项目，建筑面积为83万平方米。
对于毛利率下滑的原因，平安证劵指出，招商地产近几年规模扩张较快，随着深圳外低毛利率项目结算占比逐步提升，预计全年毛利率较去年将有所下降。由此，也不难看出毛利率下滑与规模扩张存在关联关系。
一边是通过加速拿地实现规模化扩张，另一边招商地产也在想通过一些更好的轻资产运作方式，来盘活旗下一些低效商业资产来实现资产的利益最大化。
资产证劵化试水
或正是基于商业规模的逐步扩大，贺建亚带领下的招商地产在商业资本化运作上也正试着做出一些尝试。
早前招商地产公告透露，拟通过成立公司的形式，将旗下包括蛇口科技大厦、招商科技大厦二期、花园城数码大厦、蛇口花园城商业中心、新时代广场等五项资产以股权交易方式在产权交易所进行公开挂牌并转让。
对于上述动作目的，招商地产表示主要是为盘活成熟投资性物业所沉淀的资金，为未来进一步的资本运作做好准备。
招商地产董秘刘宁透露，“资产交易很麻烦，成立公司交易股权就很方便，方便下一步包括卖、资产运营等在内的资产交易安排”。
刘宁进一步指出，招商要将持有性物业做一些资本运营的想法，从去年初到现在已也有一年时间，虽然此次拟做交易的资产不算太大，在持有性物业里面仅占3%左右，但今后肯定会有一个比较适合招商的方案。
对于招商的此种资产证劵化行为，相关了解资产证券化的业内人士指出，由于发债和股权融资的门槛和资金成本都比较高，而商业地产前期建设只能做开发贷款，建成后又只能转为经营性物业贷款，但物业估值后银行往往会打折扣，所贷资金有限，而资产证券化能让地产商一次性获得未来几年物业的收益。
另值得一提的是，如何将商业资产更好的进行资本化运作的问题，招商地产早些年或已有远见。这一点，或通过其近年来逐步在加大商业地产方面的运营和投入可以看出。
年报显示，2013年招商地产实现投资物业租金收入约7.7亿元，目前已建成的商业物业约110万平方米，在建面积约120万平方米。
有机构预估认为，目前招商地产旗下的商业地产资产规模已经超过100亿元，在招商地产总资产中所占比例大概为10%。
而对于在商业地产方面的投资策略，贺建亚在招商地产2013年投资者会上曾透露，短期主要是实现销售，中期则通过金融退出的方式实现中期循环盈利，但最终还是会逐渐过度到轻资产模式。 共2页 [1] [2] 下一页 招商地产走凯德模式：商业资本化胎动 五项资产拟转让 招商地产“换帅” 贺建亚急于扩大规模冲刺千亿目标 招商地产拟盘活蛇口科技大厦等项目 设立五家子公司并挂牌转让 招商地产“内阁重组” 或将进入“剑拔弩张”时代 招商地产三月签约金额略降约11% 全月新增5个项目 搜索更多: 招商地产 |
