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红商网讯：3月26日，在世茂房地产发布了2013年业绩的第二天，股价就出现了9.62%的涨幅。国行资本等投行因此给出了 “2014年每股盈利上涨16%，现时股价相当于4.8倍市盈率”的预期。
事实上，世茂是去年港股市场最被看好的内房股。有机构统计了去年全年涨幅最靠前的内房股企业，排第一的就是世茂。而在业绩会后第二天，股票就出现9.62%的涨幅，这也是内房股公司中少见的现象。
世茂是靠什么赢得了投资者的信任？答案出乎很多人的想像。世茂成功的秘密是靠公司的“软实力”。
利润增长超过规模增长
就在世茂房地产公布业绩的前几天，内地一些地产公司的股价遭遇了来自香港市场的大量抛售。个别地产企业市值甚至出现了两成以上的缩水。很多地产企业公布的数据显示，虽然销售规模大幅增长，但利润增长却远远小于规模的增长。
这种增长模式因此频频被资本市场质疑。一家内房股上市公司的董事长介绍说，香港投资者认为销售利润增长低于销售规模，说明公司的增长是“虚胖”，不仅对股东毫无意义，而且会带给公司财务上的风险。
然而，世茂公布的一组数据，却让市场感到惊艳。营业额增长仅仅只有44.9%，但核心利润增长却超过了67%。2013年大多数房企毛利率都有所下滑，跌至30%以下，而世茂却是逆市上涨，维持较高的毛利水平。2013年世茂毛利率同比增长1.8个百分点至35.3%，其中物业销售毛利率同比增长2.0个百分点至33.29%。
克而瑞研究机构认为，世茂之所以能够实现毛利率的逆势增长，这主要得益于企业成本费用控制能力较强以及融资成本的降低。2013年世茂结算的项目单位开发成本（含土地、建安和资本化利息）同比增长5.51%，增幅低于入账销售价格，因而促进了企业毛利率的增长。开发成本的增速相对较低，主要得益于企业融资成本的降低。
除了控制土地、建安、融资成本的增幅，世茂还降低了销售和管理费用上的开支，将这部分支出降低至销售价格的5%以内。、
正是非常好地平衡、把控增长规模和效益的关系。世茂房地产才成为已经公布业绩中极少数的核心利润增幅超过销售规模增幅的开发商。
品牌的魔力
事实上，去年一线城市土地价格整体大幅上扬，一些地块的成交价格甚至已经超过了当地在售的新房。“面粉”价格高于“面包”，已经成为很多城市土地成交的常态。但是，世茂却有能力将土地成本控制在低位。
年报显示截至2013年12月31日，世茂集团于宁波、杭州、济南、苏州、北京、武汉等15城市增加住宅土地储备937万平方米。除北京外，其余的几乎都是二线城市。
目前，世茂旗下拥有104个项目，分布于全国38个城市，共3615万平方米的土地。而从成本来看，去年新增土地储备的平均楼面地价约为每平方米人民币4488元。截至2013年12月31日，世茂集团的平均土地成本为每平方米人民币2341元，相对低廉的土地成本为日后利润率的提高提供有效保证。
对世茂来说，在二三线城市拿地是一个很大胆的决定。因为去年，三四线城市市场被普遍看淡。
而世茂去年的业绩，恰恰主要由三四线城市提供。世茂在昆山、张家港、南通、福州、晋江、泉州、石狮等城市的开发面积和销售额，占世茂全年开发面积和销售额的较大比例，但深入观察这些城市则会发现，这些城市无一例外都属于经济发达的地区，虽然行政地位上被称为三四线城市，但其经济实力不容小觑。
品牌是世茂能够在这些三四线城市攫金的主要因素。许世坛也毫不讳言世茂在这方面的优势。他考虑拿地时，往往会首先想到世茂在不同城市的品牌优势。
“世茂拿地会重点考虑长三角跟福建，这是世茂品牌、客户、团队优势最强的地区，所以这几个地区会做比较多的项目。”许世坛说，世茂看好有潜力的二线城市，像苏州市场今年的销售额预计能超过100亿。
品牌的优势，还体现在旅游地产的销售上。去年旅游地产项目为集团贡献了较大比例的收入，已成为公司重点投资领域之一。2013年，世茂旗下旅游地产项目晋江世茂御龙湾便成为全国最早开盘的一个项目，创下单日销售额逾10亿元的佳绩。而截至3月18日，世茂首个海南旅游地产项目“世茂-怒放海”自去年12月开盘以来已录得销售额约13亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 世茂14亿摘杭州主城商用地 预计有购物中心等 世茂地产剑指千亿销售额 发力MiniMall社区商业 世茂地产预计今年销售800亿 暂不拓展海外市场 福州世茂百货公厕内一男清洁工猝死 原因未知 世茂旗下首个海南旅游地产项目世茂·怒放海进入重庆 搜索更多: 世茂 |
