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万达文化旅游投入产出难平衡 冲刺资本市场融资再扩张
http://www.redsh.com 2013-12-19 红商网 发布稿件

  他的策略是,在全国打造数十个数百万建筑体量的万达城,主题各异,彼此间隔控制在500平方公里范围。然后,向这些万达城中添加不同的模块,标准配置的菜单有住宅、从3星到5星的酒店、购物中心、大歌星KTV、万达百货、万达院线等,为了填满数百万平方米的公共建筑空间,王健林需要通过并购获得万达不具备的合作伙伴资源。

  王健林说,万达花了5年多的时间,算上明年就6年了,来探索这些对中国的文化产业是革命性的东西。“这个在进行时”。万达把文化旅游城发展的决心定为,像迪斯尼一样做成中国的品牌推向全世界。

  但由于文化旅游地产行业投资回报率并不如商业地产高,而且周期长。根据万达集团2013年上半年的集团年报,万达上半年营收745.1亿元,但文化集团仅仅营收109.3亿元,只占到集团总收入的1/7。

  万达需要思考的问题是:必须平衡好转型过程中文化集团的投入和产出,不能让转型变成公司发展的陷阱。

  【价值发现 投资海外】

  收购旋风力求扩张升级

  今年6月19日万达(专题阅读)宣布斥资67亿元在英国伦敦投资建设超五星级酒店和公寓。后还宣布斥资30.65亿元收购英国游艇制造商圣汐公司。据公开数据,2012年,万达企业资产为3000亿元,年收入为1417亿元,净利润超过100亿元。但仅在英国的两项投资额,就接近百亿元。

  王健林在收购之前曾算过一笔账:万达所投资伦敦地块周边房价平均1.4-1.5万英镑/平方米,按照此价格,万达所购地块实际上楼面价就是售价的1/15,“这在国内是根本无法想象的。”

  “我们测算过6.3万平方米的公寓,按照单价1.4万英镑计算,可以收回9亿英镑左右,按照1.5万英镑/平方米计算,就接近收回10亿英镑。即使销售再便宜点,收入也将大大超过项目总投资额。项目开发完需要3-4年的时间。开发结束后,实际上等于‘白赚’一个酒店。这放在北京上海也是很不容易实现的。”

  王健林曾透露,希望到2020年万达三分之一的收入来自海外。万达还计划在10年内在世界8-10个主要城市建设高端万达酒店。在一次采访中,他透露明年将投资法国酒店。王健林说,万达国际化战略有一个基本的理念,就是“并购为主,投资为辅”。

  可以预期,万达海外扩张的步伐还将继续。无独有偶的是,超人李嘉诚今年来同样大举进军欧洲市场。李嘉诚在接受媒体采访时表示,投资欧洲市场是看好未来欧洲的经济复苏前景。近年来受到欧债危机影响的欧洲,对于中国投资者来说是一个“抄底”机会,随着未来欧洲经济复苏,消费能力强劲的欧洲将为投资者带来丰厚的回报。

  以此来看,重筹押宝欧洲市场的王健林,或许会在欧洲杀出一条血路。

  【价值发现 谋求上市】

  冲刺资本市场融资再扩张

  IPO开闸在即,万达的上市梦想有望实现。

  证监会公布的资料显示,目前在A股排队上市的房企仅有大连万达商业地产一家,拟在上海证券交易所上市,保荐机构为银河证券有限公司,目前正处于初审中。预计从明年1月起,将陆续有企业登录A股市场。不过,IPO开闸后万达是否能成功上市,仍不明确。

  而早在2005年,万达就已筹划登陆资本市场。

  2005年,万达计划在香港上市,后由于犹豫是否转做REITs而错失港股IPO;2007年,万达筹备在A股IPO,2008年金融危机,房企A股被卡。2009年,再次计划赴港IPO,又因定价分歧而功亏一篑;2012年2月,万达商业地产公司和万达电影院线向中国证监会提交上市申请。不过,由于房地产调控,万达登陆A股的计划再次受阻。

  今年4月,万达收购香港上市的恒力商业地产集团,成功借壳上市。11月4日,万达宣布,其商业地产股份有限公司成功发行6亿美元五年期美元债券。

  有分析认为,万达之所以矢志不渝坚持上市,与其面临的资金压力有关。动辄数百亿元的投资,万达的资金来源一直是业界关注的焦点。统计数据显示,仅今年万达累计投资就已高达2000亿元,大量资产和资金沉淀将阻碍万达的扩张速度。

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