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红商网讯：家纺行业三巨头之一的梦洁家纺(002397.SZ)近期正在消化高速扩张所带来的“苦果”。
近期披露的2013年第三季度公告显示，梦洁家纺前三季度的营业收入为9.29亿元，净利润5031.3万元，分别同比增长15.24%和9.22%。第三季度单季的净利润达266万元，同比激增1085.35%。
但在这份漂亮的成绩单背后，梦洁家纺第三季度的净利润率却仅有0.97%。
长江证券分析师雷玉指出，虽然梦洁家纺第三季度净利润由去年同期的负数转正，但由于期间费用率较高，直接侵蚀了当季利润。
事实上，销售费用、管理费用高企是近年来梦洁家纺面临的首要难题，而个中缘由在于上市后跑马圈地式的扩张。
在当初募集资金上市时，梦洁家纺主要有两大募投项目，一是新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线;二为直营市场终端网络建设，计划在2年时间内新建195个直营销售终端。2011年，梦洁家纺又使用超募资金向直营终端项目追加5000万元投资，继续加快攻城略地的脚步。
据统计，截至2009年12月31日，梦洁在全国的销售终端为1662个，其中直营网点245个、加盟网点1417个。而到了2012年底，其销售终端的数量已经飙升至近2700个，其中直营终端超过500个、加盟销售终端更是增至2100多个。
外延式的高速扩张的确为梦洁家纺带来了大规模的营收增幅。2011年，其营收突破10亿元大关，达到12.52亿元，同比大增46.40%，净利润也上升21.89%达1.12亿元。
但正如中国纺织品商业协会副会长俞岳南对《第一财经日报》所言，家纺企业近十年来走得太快，发展方式都是粗放型的，在行业前成长期、行业集中度提高等红利释放的时候靠这样的扩张易于扩大销售规模、抢占市场份额，但在行业增速放缓、消费升级和消费者日渐理性的趋势下，这一做法就很难再奏效了。
从2011年底、2012年初开始，由于房地产市场发展受限，其下游的家具、家纺等行业均出现增速放缓的趋势，家纺三巨头业绩均出现不同程度的下滑。
2012年一季报显示，梦洁家纺结束了上市以来业绩增速一度超过60%的高歌猛进，营收首次出现同比下降，三季报更是出现了营收、净利“双降”的局面。2012年全年，梦洁营业收入下滑4.14%，净利润仅有5631.2万元，同比大降48.37%。
与之相对的则是销售费用的激增。2011年底，梦洁家纺的销售费用高达3.57亿元，占总营收的28.51%，同比大增81.04%。此后，梦洁家纺的营业成本一路上涨，2013年第一季度单季的销售费用就超过1亿元。
中投顾问轻工业研究员熊晓坤告诉本报，相对于其他企业，梦洁家纺更专注于线下商超百货业务，其50%左右的渠道在商场，而近年来店铺租金、人工成本的不断上涨造成了销售和管理费用的巨大压力。
从今年年初开始，梦洁家纺开始着手控制相关费用。民生证券分析师吴骁宇指出，梦洁家纺在费用控制方面对组织构架进行了调整，去年只控制金额或比例，今年两头都加强了把控，销售政策变动较大。 共2页 [1] [2] 下一页 梦洁家纺欧洲抄底“家纺第一股”仍存悬疑 搜索更多: 梦洁家纺 |
