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蓝光地产加速借壳上市 高溢价扩张暗藏隐忧
http://www.redsh.com 2013-09-09 红商网 发布稿件

  红商网讯:虽经历几年坎坷的借壳上市之路未果,四川蓝光实业集团似乎并不想放弃。

  一直盛传被蓝光借壳的“壳公司”--迪康药业,9月5日再发延期复牌公告。公告称,在停牌期间,公司与大股东四川蓝光实业集团有限公司、相关中介方就重组预案进行了大量的沟通和论证,由于重大资产重组涉及的资产范围较广,相关工作较为复杂,公司无法在9月6日复牌,公司股票继续停牌30天。

  虽然迪康药业重组方案尚未最终确定,但根据迪康药业此次发布的公告,迪康药业要注入的资产是正是蓝光集团旗下房地产业务-四川蓝光和骏实业股份有限公司。

  由此看来,蓝光借壳上市似乎已成定局。

  蓝光加速借壳上市

  然而,看似已成定局的借壳上市之路,蓝光却足足走了五年。

  早在2008年6月,蓝光集团以每股6.14元、总竞拍价3.3亿元,取代因债务问题而急欲转让上市公司控制权的迪康集团,成为迪康药业的大股东,持有后者5251万股的限售流通股,持股比例占29.9%。

  而在上述收购之前,已有不少媒体猜测,蓝光集团一旦顺利完成重组,ST迪康有望转型房地产,从而成功实现借壳上市。

  然而,在蓝光收购迪康集团股份不久,国际金融海啸对中国的影响便开始加剧。加之汶川大地震以及此前过激拿地等影响,蓝光曾一度陷入资金困局。

  眼看借壳迪康药业上市之路遇阻,蓝光集团在2011年迪康药业实施了超预期的10转15,股价一路暴涨之后,在2011年3月到2011年11月短短的8个月时间内,累计减持5299万股。减持的股份占总股本的14.9%。

  到了2012年,蓝光集团对于上市似有退意,再次减持8.03万股。当时,蓝光集团对迪康药业的持股比例降至13.97%。截止目前,蓝光集团还持有迪康药业6135万股,今年上半年尚未有减持动作。

  然而,随着房地产重组“闸门”重启预期的加强,蓝光集团对迪康药业的态度有所转变,并且开始加速借壳上市的步伐。

  今年7月12日,迪康药业发布公告称,因正在筹划重大事项,鉴于该事项存在重大不确定性,为保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,经公司申请,股票自2013年7月12日起停牌。

  并且,在此后的7月19日开始到8月16日期间,迪康药业便以资产重组为由,连续发布5次继续停牌公告。其中,在8月15日,迪康药业在停牌1个月后发布公告称,大股东蓝光集团正在与公司进行重大资产重组。

  高溢价扩张暗藏隐忧

  对于蓝光长达五年的曲折上市之路,或许也是为近年来开苏发展而做更多融资上的准备。据一位接近蓝光人士称:“蓝光属于扩张型房企,需要大量的现金来支持其近几年的快速扩张步伐。”

  但是,另一位熟悉蓝光的业内人士分析道:“蓝光快速扩张下仍存在一些问题。”

  其称,与其他买地之后静等土地升值的房企不同,蓝光通常以高溢价买地,之后迅速开发。

  在2012年8月和9月,蓝光地产突进昆明,分别以106%和75%的溢价率取得西山区老海埂路片区两地块,总耗资4.4亿元。今年4、5月份,蓝光分赴青岛、长沙和无锡拿地,总耗资12亿元,其中长沙项目溢价率86%。7月底,蓝光地产重庆拿地耗资4.56亿元,溢价率115%。

  对于上半年所拿的长沙、青岛与无锡地块,蓝光曾公开表示计划12月份要全部开盘。也就是说,蓝光给自己定下的运作周期是7-8个月。

  对此,熟悉蓝光的业内人士分析说:“蓝光高溢价获取土地后,马上进行开发。因此,蓝光的土地利润要比其他开发商少很多。”

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