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红商网讯：6月20日晚，雅戈尔集团股份有限公司的一纸公告在A股市场引起了一场轩然大波，公告称，公司决定终止杭州申花地块的开发并拟计提4.842亿元资产减值。4.842亿，这相当于公司2012年全部衬衣销售利润的一半。而事实上，这并不算是雅戈尔今年业绩的唯一败笔，所谓“三驾马车”的另外两大业务：服装业和股权投资，其在今年的业绩中也乏善可陈。
作为雅戈尔的掌舵人，三十多年前的李如成，是坊间公认的一位成功的实业家，他神奇般地把一个濒临倒闭的小服装厂蜕变成了中国男装的龙头企业，接下来的故事是：他碰到了赚钱效应更为神奇的房地产和股市，随后的十几年，李如成的命运与这三个行业密不可分，然而，曾经有最为炫目的成绩，最终却归于平淡。
如今，在雅戈尔试图回归实业，回归主业的时候，才发现已经物是人非。虽不能说这是一条不归路，但在他的回归之路上，确实充满了风险和不确定。
·30年·
“投资得好，一下子就能赚制造业30年的钱。”这是李如成进入股票市场最初的感想，充满了初来乍到者的兴奋和惊叹。雅戈尔在二级市场上的第一桶金来自于中信证券。
1999年，雅戈尔出资3.2亿元，成为中信证券的主发起人之一。后来中信证券上市，其股价自4.5元的发行价一路飙升，最高时达到115元。2006年开始，雅戈尔开始多次减持中信证券，有数据称，雅戈尔通过减持中信证券的股票，累计套现达60亿元。
2007年2月，雅戈尔宣布减持中信证券股权，本次减持使得公司直接获得超过24.6亿元收益，这笔“意外之财”使得公司2007年业绩大幅提高，同比增幅超过220%，令业界大为惊叹。
而实现如此巨量收益的，是其一支二三十人的投资团队。此时，投资已被雅戈尔内部视作投入“团队人数最少却赚钱最多”的业务，而有几万工人的服装板块却“赚钱最少”。难怪李如成对股市赚钱的魔力如此惊叹，估计就是从这时起，雅戈尔开始对股权投资情有独钟。
2008年的熊市令雅戈尔第一次感受到股市的残酷，由于投资的海通证券和金马股份股价持续下跌，公司计提资产减值损失大约14亿元，最终，公司全年归属母公司股东净利润不足16亿元，同比减少36%。但起伏不定的股市不但没有让雅戈尔止步，反而撩拨起更多的热情，2008年12月，雅戈尔宣布聘请上海凯石投资管理有限公司为资产投资管理顾问机构，正式踏入股权投资领域，再加上此前已经发力的房地产，服装、地产、投资三大业务模块就此确立。
2009年至2011年期间，公司发布的包括服装、土地在内的各类型对外投资公告总计30份，其中25份都系A股上市公司定向增发认购通知。三年期间，雅戈尔通过定增之手向A股市场累计投入超过99亿元现金。到2011年结束时，公司持股上市公司数目已经从2008年聘用凯石投资之前的10家跃升到36家，被雅戈尔投资过的上市公司大约已有50家，行业遍布金融、汽车、商贸、机械、有色、化工、农业等十几个板块。
2009年雅戈尔在股市上可谓战果辉煌，参与的9宗定增无一失手，到年底时账面净盈利合计接近80亿元。年内通过减持中信证券、海通证券和金马股份，大约确认了18.6亿元投资收益，而公司当年的主营业务净利润还不足20亿元。
但在2011年，股市发生大幅波动，雅戈尔好运不再，2011年年报显示，雅戈尔年度投资收益同比下降约三成，且年内减持的中国国航和福田汽车确认了2.53亿元的投资损失。至于公司仍在持有的上市公司股权资产，报告期内所有者权益的账面损失也超过16亿元。最终，公司归属母公司股东净利润同比缩水34%。2011年前10个月，雅戈尔参与了十余家上市公司的定向增发，其中有8家浮亏。此间，其持有的多只股票亦遭套牢。年报上的数据，更能直观显示出投资业务的步步趋艰。2011年，雅戈尔投资板块的净利润为4.87亿元，较2010年降低了60.9%。而2012年，投资板块业绩进一步恶化，变为亏损2.31亿元。
2012年度公司归属母公司股东的净利润已滑落至15.99亿元，回到2008年水平。而在今年一季度，该利润指标仅达2.59亿元，同比大幅减少83.79%。
不同于最初的豪情满怀，面对外界对股权投资的质疑，公司回应称：“我们逐渐认识到，作为上市公司，把精力放在金融投资上是不合适的，所以我们决定逐渐淡出金融领域，在主营业务方面加大投资。”
雅戈尔并非完全退出投资领域，而是改变了策略——2012年12月，雅戈尔股东大会同意出资30亿元认购国联基金30%份额，与全国社保、宝钢集团等共同投资中石油“西气东输”的西三线项目，年回报率10%，由财务投资者身份向产业投资者身份转变，避免投资板块业绩大幅波动。 共2页 [1] [2] 下一页 雅戈尔退地又购新地 未来发展路线仍不清晰 受累于地产 男装企业红豆、雅戈尔面临抉择 雅戈尔迷局: 4.84亿退地王 再掷3亿加码拿地 多元化经营拖累服装企业 雅戈尔付出惨痛代价 雅戈尔退地之痛：4.84亿损失需卖千万件服装 搜索更多: 雅戈尔 |
