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红商网讯：被国美电器收购后，一直保持低调的大中电器终于出现在了国美电器今年的财务报告上。7月19日，国美电器发布业绩预告，宣称其第二季度利润将比第一季度增长超过100%。其并表示，由于今年将大中电器的业绩合并进来，这将导致利润预期有所下调。
但让人疑惑的是，为何大中电器在被并购5年后，业绩才得以注入上市公司。而当年宣称将以优质资产注入上市公司的大中电器，在国美电器的账单上究竟扮演怎样的角色?
迟到五年的合并
从2007年底大中被国美电器并购，到今年年初出现在上市公司的财务报告中，已经过去整整5年时间。
国美在发布第二季度业绩预告以及第一季度财报时，均提到由于国美采纳的国际财务报告准则第10号文发生改变，需要将北京大中家用电器连锁销售有限公司的财务报表予以合并。
在国美电器负责投资者事宜的宋洁看来，国际财务报告准则10号文的改变直接解决了国美与大中之间长久以来难以解决的财务问题。
她对记者表示，此前由于国美是间接控股大中，尽管国美电器是大中电器的实质控制人，但形式上只是“托管”。怎么并入的问题在过去的财务结构下，一直没有得到解决。
据记者了解，国美在2007年底收购大中时，由其附属公司国美天津咨询出面，委托银行向战圣管理公司提供36亿元人民币贷款以收购大中电器的全部注册股本。而战圣管理公司则委聘国美天津咨询为代理，以管理及经营大中电器的业务。
新的10号文，显然给了国美这个机会。宋洁对记者表示，今年国际会计师准则修改了第10号文后，规定在控制的实质大于形式的时候，需要将被控制的公司合并进来。
而事实上，在大中的财务报表并入国美之前，大中的利润实际上早就以利息和管理费的形式注入到了上市公司。
她对记者表示，在将业绩注入国美之前，大中每年需要在36亿元的基础上向国美缴纳不到6%的利息费用。而大中电器业绩超出的部分，则以管理费的形式上缴。这意味着国美的财务报告里，早已包含大中的业绩。
她同时表示，大中业绩合并导致国美利润下滑的一部分原因，来自于在业绩合并后，国美原先所获的利息收入和管理费用都不再存在。据宋洁透露，大中去年需要缴纳给国美的这部分利息就高达2亿元。
两套不同的采购人马
看起来，大中门店在国美的众多门店中属于优质资产。宋洁称，大中门店的业绩目前均略好于国美自己的门店。
她告诉记者，大中之所以能够盈利，是因为大中的门店都在北京地区，并且以旗舰店、大店为主。大中于7月26日开张的中塔店号称是北京最大的电器卖场。
有消息称，今年一季度大中电器销售额同比增长了近50%，但这部分优质资产，对于庞大的国美来说依然太小。
一个明显的例子是，在国美电器去年全年亏损5.97亿元的情况下，大中电器61家门店去年依然盈利超过9000万元。但相比高达2亿元的利息费，9000万元依旧杯水车薪。
大中电器被收购后，在北京市场以外的20家门店改用“国美”品牌，仅在北京市场和天津采用“大中”品牌继续经营。然而一直盈利的大中电器在并购中几经变换，门店数量始终没有突破61这个数字。
而与门店实际收缩形成鲜明对比的，则是历任来自国美嫡系部队的大中新任总经理们在上任之初的豪言壮语。
在合并之后，担任新任大中电器总经理的原沈阳国美总经理毛晓军曾宣布，大中预计在2009年新开22家卖场。2010年出任大中电器总经理的原西安国美总经理尚明权曾表示，希望能以每年增加50家的速度，使大中的门店在2013家开到200家。而2012年由国美集团总部调任大中电器总经理的安新杰则表示，预计在两年内将大中门店的数量增至100家。
除大中开店策略不了了之之外，更值得注意的是，国美与大中的合并看起来并非财务条款限制那样简单。 共2页 [1] [2] 下一页 国美电器上半年盈利2亿 国美在线半年内要扭亏 国美电器上半年实现盈利 承担国美在线四成亏损 国美上半年销售收入上升 预期转亏为盈 国美在线牟贵先：国美骨子里的狼性文化 国美在线欲在7月夺回风光 牟贵先修正5年战略 搜索更多: 国美 |
