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红商网讯：在纳斯达克敲响上市的钟声的时候，隐匿在兰亭集势背后的三家创投机构终于松了一口气，在中国IPO大门紧闭的情况下，能通过上市退出实属不易。
投资成长期的公司是创投公司设立的一场赌局，他们赌的就是所投企业的未来。先进场的付出代价较小，后进场的则代价较高，但退出的可能性也较大，因为所投公司都处在行业领先地位。不过，一旦无法退出，则损失惨重。
张曦(化名)，一位多年专注于TMT行业投资的某创投公司合伙人，虽然之前兰亭集势进行A轮和B轮融资的时候，他都积极参与，但最终还是没有达成投资。
如今回头看，从他的言谈中似乎没有任何后悔的意思，因为兰亭集势的表现似乎在他当年的预期之中，而这并不是他想要的。
挚信资本账面回报率仅为0.3
挚信资本于2010年参与C轮融资，1942万美元获2544万美元账面退出。
兰亭集势上市前，进行了三轮融资，涉及到三家创投机构，分别为联创策源、金沙江创投和挚信资本。收网之时，三家获利各有不同。
按照9.5美元发行价计算，联创策源、金沙江创投、挚信资本分别获得5.20、3.78及0.31倍账面回报率。具体看，联创策源于2008年进行A轮融资，投入资金1586万美元，获9826万美元账面退出，金沙江创投于2009年6月投资B轮，1599万美元获7645万美元账面退出，而挚信资本于2010年参与C轮融资，1942万美元获2544万美元账面退出。
在资本市场低迷时期上市，难以获得较高的估值，上市后兰亭集势的总市值不到7亿美元。有业界认为兰亭集势此番“强行”上市是投资方急于退出的意志体现。因为由于多次融资，兰亭集势的创始人团队仅占公司不到40%股份，其余股份均由风险投资方控制。
不管怎样，兰亭集势从上市到目前的股价表现，还是一个令人颇为满意的局面。只是对于急于退出的投资方来说，忧喜自知。
如果说三五倍的退出尚属满意，那么挚信资本0.3倍的退出实在让人有些失望。这也让没有参投的张曦没有遗憾，而是更坚信了他当初的判断。
股价飙升原因：中概股表现良好
之前流血上市的中概股唯品会 和欢聚时代今年表现亮眼。
对于兰亭集势刚上市股价就接连飙升，张曦认为一是兰亭集势的定价比较合理，参照之前上市的唯品会，兰亭集势的估值也比较低，从而给市场一个很好的想象空间;二是从宏观因素上看，中概股从今年年初到上周，整体的表现是不错的，是在回暖的，这也给兰亭一个比较好的势头。
的确，此次兰亭集势上市的发行价为9.5美元，估值仅为4.65亿美元，融资7885万美元。而从宏观市场环境来看，美国资本市场自2012年年底至今整体呈现上扬态势，标准普尔500指数从2012年11月15日开始上涨，至今年5月21日创出历史最高收盘水平，期间累计上涨23%。
“之前中国的当当、麦考林的表现还是欠佳的，唯品会的表现令市场刮目相看，它也重新点燃了市场的信心。”张曦认为在美国上市是市场导向的，美国的证监会只是审核基本的材料，最终上市与否是市场说了算。
另外，之前流血上市的中概股唯品会和欢聚时代今年表现亮眼，唯品会更是从6.5美元发行价涨至目前的27.46美元，欢聚时代从发行价10.5美元升至至今26.75美元，一定程度上增强了投资者对中概股信心。
未来想象空间成最大疑虑
海外投资者看的不一定是你的盈利，他更关心成长空间有多大。
虽然兰亭集势成立仅6年就实现了盈利，这在电商领域中极为罕见，但张曦认为仅从盈利方面很难判断公司的前景，盈利本身也不能够代表一个公司或者行业的好坏。
“比如京东，近期表现还是不错的，很难说它有盈利，但可以说它的想象空间是很大的。反过来，兰亭集势的想象空间不一定比京东大。”张曦这样告诉理财周报记者。 共2页 [1] [2] 下一页 兰亭集势“妖股”:IPO后持续大涨背后的逻辑 外贸电商兰亭集势提交赴美IPO申请 搜索更多: 兰亭集势 |
