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并购资金来自银团贷款
此次交易涉资超110亿港元，是中国乳业最大规模并购。
资料显示，广东雅士利创办于1983年，而奶粉业务起家于1998年，经过15年的发展，目前在国内奶粉品牌中排名第四，拥有1500家一级经销商和超过10万家零售点。2012年年报显示，雅士利营业收入36.55亿元，净利润为4.68亿元。
“雅士利与蒙牛联手后，未来肯定会整合资源和渠道，利用各自在渠道、品牌、产品上的优势进行互补，加速对婴幼儿奶粉业务的布局。”深圳一位长期关注乳业发展的分析师表示。
此次收购，蒙牛乳业向所有雅士利股东发出要约，雅士利股东就每股股票将获得以下两种选择：即每股3.5港币的现金;或者每股2.82港币的现金加上0.68股由蒙牛乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。
蒙牛乳业与张氏国际和CA Dairy签订不可撤销承诺，其中，张氏国际持有雅士利51.3%股份，凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings 持有雅士利24%股份。根据协议，交易完成后，雅士利大股东张氏国际将从专门设立的该控股公司中实际再持有雅士利10%的股权。
而此次交易将会涉及超过110亿港元的资金，毫无疑问，这将是迄今为止中国乳业最大规模的并购。
对于这巨额的并购资金，“蒙牛的收购资金来源肯定是一大看点”，上述分析师告诉记者。
而此前，蒙牛为了加大对最大奶源供应商的控制，以近32亿元的价格从现代牧业两大外资股东上收购了26.92%的股权，成为其单一大股东。此次并购，蒙牛或许会谋求外部融资的手段。
对于蒙牛收购的资金来源，蒙牛方面称，此次并购的资金主要是源于银团贷款，而且由于蒙牛的信用状况良好，蒙牛得到的贷款利率将会非常优惠。考虑到不摊薄股东权益，此次并购不会增发股份，只会用银团贷款的方式进行。
并购所涉及的问题很多，而最为核心的问题便是，被并购方原有团队的稳定性问题。
对此，蒙牛乳业总裁孙伊萍表示，雅士利的原有团队在婴幼儿奶粉行业有着非常丰富和成功的管理经验，因此，并购后，蒙牛将保留雅士利的独立运营平台，使其保留作为从事奶粉业务的专业公司。
外延式扩张路径
中粮“关于食品安全和战略的事情一定要插手”。
并购雅士利，其实只是蒙牛近年来的其中一个手笔。蒙牛对于扩张的追求和冲动，似乎在中粮入主后显得更为迫切，也在国家下决心整治奶业后显得更为重要。
2009年7月6日，中粮集团宣布联手厚朴基金以港币每股17.6元的价格投资61亿港元收购蒙牛20%股权，成为蒙牛第一大股东。
其时，中粮表示，自己只是战略投资者，仅在蒙牛董事会里占有三个非执行董事名额，并明确表示中粮不会参与蒙牛的具体经营管理，不改变现有的经营团队连续性和稳定性，也不改变当时的战略方向。
不过，随着时间的推移和各种因素，中粮表达了“关于食品安全和战略的事情一定要插手”的态度。
2011年，蒙牛开始出现变局。当年6月11日，蒙牛乳业发布公告，53岁的牛根生辞任董事会主席，保留蒙牛乳业非执行董事一职，并继续参与蒙牛的策略规划。中粮集团董事长、蒙牛乳业董事会副主席宁高宁走马上任，担任蒙牛乳业董事会新主席。
2012年4月12日，杨文俊辞去总裁职位，总裁一职由中粮地产副总经理孙伊萍接任。
蒙牛十大创始人全数出局，意味着牛根生时代的正式结束。宁高宁任董事长，孙伊萍任总裁，这标志着中粮全面接管蒙牛运营。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 蒙牛百亿生吞雅士利 全产业链模式备受质疑 蒙牛收购雅士利全部股份 交易规模124亿港元 蒙牛百亿港元吞雅士利 乳业并购大戏启幕 蒙牛通吃危险：本土婴幼儿奶粉安全引担忧 蒙牛逾百亿并购雅士利 高成本隐现整合难题 搜索更多: 蒙牛 |
