红商网讯：阅读鲁商置业2012年年度报告会发现，他们似乎正走到了发展进程的入冬期。
从2008年至2012年，其总资产负债率一直高居90%不下，存货周转率在2008年为1.16，可是到了2012年则瞬间降至0.16。2011、2012年，连续两年因公司财务补亏，而取消股东利润分配。
2008年正是鲁商置业转轨主营业务方向的年份。那一年，其将房地产资产注入上市公司，主营业务从化纤新材料、纺织品等归属于零售业的业务性质转变为房地产开发及经营。
有业内人士表示，鲁商在2008年进入房地产领域，“没尝到房地产的暴利时期，却赶上了近几年政策的大力调控。”
作为在山东地区有名的地方性龙头国企，他们所要经历的变故还有很多，而其对外表示的，商业地产模式对标万达，也成为了其近几年来最受瞩目的关注点。
山东老大要做地方万达
“山东老大”、“山东有较强实力的国企”……提到鲁商置业，在山东地区的房地产业内人士纷纷有如斯概念。
目前而言，鲁商置业旗下主要有三种产品系列：城市广场、花园住宅，以及生态别墅。
但其中令业内人士印象最为深刻的，还是其以万达作为对标的城市综合体项目。
在华东地区某券商分析师眼里，鲁商置业目前在临沂的和谐广场项目，可以被期待为“国内第一个类似于万达的商业地产”。而其目前在哈尔滨子公司的项目，体量相对很大，具体如何定义，同样值得关注。
“在它辉煌的时候，业内一致期望它能够做到，成为唯一一家真正做商业地产的上市公司。”华南地区某券商分析师仍旧记得鲁商置业在2011年末、2012年初时，曾重点宣传的内容，“但是最近没怎么听他们说了，感觉是领导想到就推一推，炒作一下而已。”
上述分析师向记者表示，目前其关注鲁商置业的核心就在于，其做城市综合体的商业地产项目逻辑是否能够重新推出，占据商业地产市场。
鲁商置业商业地产项目定位为山东本地“万达”的规划，在其公司内部人员分工中也可一探端倪。
在鲁商置业2012年年报中提到，公司技术类人员占比全公司员工比例达到63%，行政人员占比24%。
“鲁商属于持有型物业，他的开发和工程都是运用自己的团队运作”，高通智库分析师朱万芬在接触鲁商置业相关人员之后认为，正是其如此的运营思路，令其在相关项目的发展速度、回款速度相对缓慢。
以零售推动商业地产运营
鲁商置业之所以提出如今备受期待的商业地产项目，均来源于其大股东，山东省商业集团(即鲁商集团)以现代零售业为运营主业的发展需要。
“万达是通过建构商业地产的综合模式，而进行的多业态形式扩张;鲁商置业刚好相反，他们是因为原本主业在零售，而配合零售业的需要做了商业地产。”朱万芬如此总结鲁商置业坚持商业地产的初衷。
在另一方面，其发展商业地产运营，会受到相对较小的政策调控影响。
“商业地产项目的运营对资本的要求很高。”朱万芬表示，在2008年至2012年，鲁商置业快速扩张，“运营节奏跟不上它当时的拿地节奏”，从而导致其“开发量还在压着”，且如今账面资金23.86亿元，相对较少。
与此同时，足以支撑鲁商置业商业地产自主经营的一个动因，为其大股东为山东省商业集团，因此，向大股东贷款成为其融资的主要渠道，也成为保证其资金链畅通的主要渠道。
“鲁商的人曾经跟我们说过，他们融资过程中贷款的额度从来用不完。”华东地区某券商分析师告诉记者。
只是针对其商业地产项目，有业内人士表示，其旗下目前此类项目尚且稚嫩，在模式和产品方面尚且无法与万达相比，“没有让人觉得很独特的地方，没有很突出的重点”。
共2页 [1] [2] 下一页
鲁商置业三季度盈利同比下降36%
鲁商置业上半年销售26亿 同比增75％
鲁商置业4.8亿元获菏泽两地块
鲁商置业哈尔滨大型城市综合体5月开工
鲁商置业1.11亿元竞得辽宁锦州一地块
搜索更多: 鲁商置业
