从1993年以1000万起家，到2012年海航总资产超过3000亿。陈锋对资本运作的长袖善舞，让海航在融资、扩张、再融资、再扩张的循环模式下，成长为一个资本市场上的重量级玩家，而不仅仅是个实业企业。

　　据《证券市场周刊》报道，海航集团董事长陈峰在12月16日表示，海航将出手银行牌照，并购对象是位于安徽的农商行，进一步完善海其全牌照金融计划。

　　陈峰表示，海航一直在寻觅相关银行牌照，但相关规模较大的银行进入门槛较高，恰好安徽农商行的价格及资格准入都合适，未来海航集团将借势通过金融支持现有的第三方支付、以租赁为主的类金融业务，实现“实业+金融”的特色产业链融合。

　　这仅仅是海航一系列令人眼花缭乱的并购举措的又一步新棋。

　　海航称其一系列并购举措是为了扩充航空上下游相关产业链条，除了航空、基建、地产等主项，海航还涉足了金融、零售、电子商务等和航空关联不大的产业。为了解构这个庞大的帝国，只能跟随它的并购步伐。

　　过去十年间，海航的扩张远远超出了同行的想象。

　　2000年 并购三家航空公司

　　2000年，民航重组风潮正兴，国航、东航、南航三大航空公司在全国范围内进行大规模兼并收购，地方航空几乎无一幸免，纷纷被三大巨头蚕食殆尽。海航是为数不多的仅剩的几家独立航空公司之一。海航称之所以没有被重组浪潮卷走，得益于海航在2000年至2001年间的攻城略地，收购新华航空、长安航空和山西航空以扩充规模。

　　祸不单行，2003年的非典重创民航业，那年海航亏损近15亿，再加上航空业务的周期性风险，使得陈锋的团队意识到，单靠航空业务来实现营收的模式难以为继。海航开始了资本扩张的征程，其中信托贷款是融资的主要模式。

　　2007年 房地产布局

　　房地产逐渐成为海航资本运作的主角。海航旗下的地产业务主要依托两大平台，海航地产和海航置业。前者负责海南本岛的房地产开发，而后者在全国范围内跑马圈地。

　　海航置业成立于2007年5月，虽然当初只是一家资产总额仅为4.03亿元的空壳公司，但依仗海航这个后盾，在全国频繁拿地。2009年，海航以黑马之姿，砸18.24亿元夺下上海黄浦江中心段一地块，创下当年上海单价地王新纪录。之后又以14.75亿元的价格收购浦发大厦24个楼面。

　　不像其他航空公司只涉足机场基建和旅游地产，海航的地产项目是“遍地开花”，其势力范围囊括商业、工业、旅游和住宅地产。目前海航置业涉足北京、海南、广州、东北、云南、重庆、天津、甘肃、成都。

　　资料显示，截止2010年12月，海航置业的土地储备已超过3000万平方米，总资产约为317亿元，占据了海航集团总资产的约15.8%。

　　不断拿壳，再内部重组，海航堪称资本运作的个中老手。2010年海航凭绿景地产、*ST汇通两个壳资源，让旗下的酒店业务、融资租赁实现借壳上市。海航并不急于开发土地，而是运用资产收购、质押、融资的杠杆从中获利。

　　2008年 涉足物流行业

　　海航旗下最重要的资产之一大新华物流公司成立于2008年，之后大力布局物流产业链，先后入资天津海运、北京华日飞天物流、天天快递、金海重工。2009年3月，大新华物流集团正式在上海挂牌成立，其业务涵盖海运、海运、航空货运、地面物流、码头, 是扩张速度最快的板块之一。

　　2010年海航出资8000万元控股当时业内排名前列的天天快递，弥补了其地面物流的短板。去年12月，海航又以10.5亿美元收购通用电气旗下的全球第五大集装箱租赁公司GE SeaCo，进一步完善其物流和租赁上下游产业链。

　　据网易财经调查发现，抵押旗下子公司股权或收益是大新华物流融资的惯用套路，从2009到2011年的三年间，投向大新华物流的各项信托产品接近20条，融资规模超过百亿。而大新华物流总资产也是水涨船高，从2008年末的18.76亿，膨胀至2011年的630亿，占到海航集团总资产的五分之一。

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