快 无果
奇怪的是，乐购中国也不是没快过，但最终仍无所获。
商业地产项目是乐购中国至今为止最为“激情”的项目。虽然沃尔玛早已开始和包括万达集团等在内的国内地产商捆绑拿地扩张，麦德龙也早有购地自建的模式，但是论起大规模购地进行自建购物中心开发的外资零售商，乐购还是首家。因而，这一度被视为乐购在华追赶沃尔玛、家乐福的中国战略的最重要发力点。
2007年起，乐购开始在中国寻找商业地产投资、开发和运营机会，全面部署商业地产战略。2009年，乐购在香港成立地产公司，并推出“乐都汇购物中心”品牌。此时，乐购在华第一家购物中心青岛乐都汇正式开业。
根据乐购的计划，“乐都汇”将主要开设在中国东海岸沿线一带，北到沈阳，南至广州。据英国《金融时报》当时的报道显示，乐购计划到2016年，在中国开设80家购物中心，购物面积总计4000万平方英尺，其中乐购超大型超市占这一面积的1/5，剩余空间由其他零售商和休闲公司占据。“这意味着，乐购未来5年在中国开发的商铺面积，将超过其在英国的80年总和——目前，乐购在英国拥有的购物面积共计3300万平方英尺。”
乐购的底气来自于其在本国的成功经验，在英国，乐购自建物业的比例超过80%。事实上，这本是件好事。毕竟自建购物中心可以为乐购的超市业务免去苦寻优良店址和租金飙升的烦恼，与此同时还可享有商业地产的固定资产溢价。更重要的是，从利润情况来看，地产似乎比零售业有着更高的利润率。当时，乐购经营的利润率不到3%，而中国商业地产运作的利润率则在30%左右。
乐购中国地产的前负责人霍兰乐曾乐观地预测，乐购和投资伙伴可以用600亿的投资撬动中国的商业地产市场。然而，现实却给乐购狠狠上了一课。“2016年、80家购物中心”的验收时刻还没到来，乐购中国已给商业地产项目踩上了一脚刹车。
2012年年中，地产开发板块成为了乐购中国人事地震的核心区。经历了管理层撤换、基层人员停职之后，商业地产团队由超市团队接管。乐购英国方面也在财报中明确表示，在中国，该集团放弃了永久产权持有购物中心计划，并决定重返租赁持有大规模超市发展的轨道。而在此时，乐都汇旗下商场仅有秦皇岛、青岛、抚顺、鞍山、营口、福州6家开业，另有14家在建，与预期相距甚远。
“在零售业，预估要提前做。优秀企业在制定战略的时候，会充分考虑市场变化的因素。但是如果某些市场变化因素超过了当时制定战略时候的预估，预估准确性就会发生偏差。那么当有一些门店或者是有一些其他负盈利在企业运营过程中会牵扯到整个公司业绩和核心利益的时候，企业就要有勇气去调整和改变。”在富宇看来，“任何一个企业在做大做强的过程中，首先要考虑的应该是企业的生存。”
而事实上，当下的乐购中国，的确已经走到了生死存亡的分水岭上。
路 堪忧
乐购中国处在了一个尴尬位置。一面紧追沃尔玛、家乐福等国际巨头的步伐，却迟迟跨不进阵营;一面试图甩开华润、物美、永辉等本土超市，却始终找不到制胜法宝。如今的乐购中国就是在此般煎熬中苦苦挣扎。
“乐购的一个难题是船大难掉头。”刘晖认为，任何一次变化、调整对乐购来说都是高昂的成本，因而没有下定决心之前，其不会轻易“掉头”。所以这些巨头企业的一个痼疾便是，“企业内部声音非常多，讨论周期特别长，需要反复找核心机构来做报告，最后决定到底是撤离、继续还是转型。”
据接近乐购的消息人士向记者透露，乐购内部当下主要存在两种声音：一种观点认为乐购在华走不下去了，应该把中国生意关掉，且“这个呼声在内部很高，尤其在乐购总部方面”;而在华的管理者则认为中国市场前景广阔，主张继续坚持。“问题的关键在于，撤不撤出中国，最终还是由乐购最高层决定。”而现在，乐购需要的是时间，需要等报告出台，需要对中国市场的机会与风险进行全面考量。
不可否认，中国市场固然是好。据英国经济学人智库近期发布的《2022 年全球零售发展前瞻》报告显示，至2022年，中国零售市场规模将占全球零售总规模的 1/4 ，有望成为全球零售业“龙头”。
而留给乐购的机会却未必太多。“中国本土超市现在并不差，在很多局部地区甚至还能看到家乐福被当地本土超市挤走的情况，这说明我们本土的管理技术、人才结构等和欧美超市差距已经很近了。所以对于包括乐购在内的外资零售商来说，中国市场的竞争更加残酷了。”刘晖表示。
按照刘晖的预测，未来的行业趋势是，包括台湾零售企业在内的中国本土零售企业会占据越来越大的优势，会将原本这些欧美零售业的市场份额或者地盘给挤压出来——华润万家这样的大型本土企业，继续在一二线市场与外资零售企业争夺市场份额;永辉、步步高等这种区域中型或者小型连锁超市继续向下深耕，向三四线城市甚至乡镇市场进军。
“也就5年时间，这个格局就基本形成了。等到10年之后，我估计最后剩下来且还能够站住脚的外资企业恐怕只有沃尔玛了。至于乐购，2-3年的时间报告也就出来了，它肯定就会从中国撤走了。最好的方式就是把业务全部转卖。”刘晖坦言。
不过，乐购当下并没有释放出任何放弃信号。“我们仍致力于长期投资中国市场，这一点是不变的。我们继续相信中国市场能够成为公司的一个增长引擎，并且期待着前景有所改善时的加速投资。”乐购中国总部如此向记者表示。
无论如何，再搏一次，总还有机会。而结局，谋事在天。
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