李宁净利下滑高达80％运动品牌业绩堪忧

李宁净利下滑高达80％运动品牌业绩堪忧 http://www.redsh.com 2012-08-24 红商网发布稿件

　　红商网讯：随着李宁（2331.HK）和动向（3818.HK）昨日发布了半年报，至此，加上安踏（2020.HK）、特步（1368.HK）、361度（1361.HK）、匹克（1968.HK）六家国内运动品牌都交出了2012年半年报。与去年同期相比，今年上半年情况更糟，库存压力未解决加上订货量的缩减，预计2012年大部分运动品牌销售收入将延续下滑。

　　然而，国际一线品牌耐克、阿迪达斯销售量却保持着双位数增长。作为他们在国内的大代理商——百丽国际（1880.HK）在半年报披露，一线品牌耐克、阿迪达斯的销售收入同比增长14.3%，至51.18亿元，二线品牌Kappa、Puma等也有3.4%的增幅，至6.32亿元。

　　五家收入增长为负数

　　2012年上半年销售收入8.32亿元，同比下跌29.4%；期内净利润9364.2万元，同比下跌57.66%。动向昨日公布半年报难逃业绩垫底的噩梦。动向半年报披露，期内整体毛利率为50.2%，同比下滑11.1%。主要业务Kappa品牌业务销售总额6亿元，减少38.71%。中国分部Kappa品牌业务的毛利率下跌10.6%，至53.9%，甚至连门店也从3119间缩减至2550间。动向称，一方面受到生产成本提升的影响，另一方面由于集团为加快存货清理而降低了过季产品销售折扣，以及调整经销商供货政策进一步让利给经销商。不过对比去年底业绩大跌35.7%，业绩下滑已经有所改善。

　　匹克下滑仅次于动向，今年匹克上半年实现销售收入16.1亿元，同比下降28.5%；毛利率下降到37.7%，较2011年同期下降2.2%。匹克首席执行官许志华坦言，预计今年下半年情况不会有大的好转，匹克目前的首要任务是清存货。据许志华透露，匹克为零售商提供3.9折的供货折扣，较之前的4折为低，引致毛利及毛利率均下降。但目前匹克还正考虑进一步加大终端的折扣，预料毛利将会进一步下降，同时预计清存货要到明年第一、第二季才见成效。

　　而安踏、361度和李宁的今年上半年销售收入同比均是负增长，分别为-11.62%至39.3亿元、-9.95%至28.69亿元和-9.54%至38.8亿元。六家国内运动品牌中仅有特步的销售收入同比是增长的，但增长的幅度也仅为1.44%至26.07亿元。

　　值得注意的是，在六大国内运动品牌中，李宁的净利润降幅最大，同比大跌80%至6200万元。

　　六大国内运动品牌净利润对比

　　净利润(单位：亿元) 同比

　　2012年上半年 2011年上半年

　　李宁 0.62 3.1 -80.00%

　　安踏 7.7 9.26 -16.85%

　　特步 4.67 4.66 0.21%

　　361度 5.97 7.75 -22.97%

　　匹克 2.4 4.23 -43.26%

　　动向 0.94 2.22 -57.66%

　　六家广告总费用高达71.3亿

　　虽然库存加大，但记者发现，部分品牌仍乐此不疲地欲增加产量，如特步仍在建新厂房，除了现在使用率达100%的福建泉州厂房外，特步已在安徽省买入一幅土地，预计新厂房将于2013年投产。

　　匹克也表示，将于2012年下半年投资8000万元完成福建惠安县及江西高县的两所现有生产设施的建设以及购买新机器及设备，以舒缓沿海地区人工成本上涨的影响。同时将于山东省菏泽市兴建另一所服装生产设施，预计产能每年可达3千万件，该项目已于2011年开始，预计至少5年时间完成。

　　相反，一直备受瞩目的广告费用却出现下调的现象，6大品牌广告费用合计投入71.3亿元，去年同期为70.5亿元，同比增长率不高，因为包括安踏、特步、匹克、动向的广告费用占比都减少了，其中安踏广告占销售收入比例为10.4%，同期下降2.2%，动向的广告费用更跌出了亿元大关，至9000万元。匹克的销售及分销费用也减少25.8%，至2.27亿元，主要也是由于减少了广告及推广活动。

　　不过，361度的广告费用仍在“高歌猛进”当中，半年报显示，其销售及分销成本增加了73.2%，至4.78亿元，主要是由于广告及宣传费用占比由6.8%涨至13.5%，达6.61亿元。而当中所提及的广告费用主要是用于海阳2012亚洲沙滩运动会、南京2014年青年奥运会以及给予星级运动员的赞助。记者看到目前361度已经与近期国内热门的伦敦奥运会自由泳金牌得主孙杨签约，目前，包括NBA球员KevinLove及撑杆跳金牌选手SteveHooker 也是其代言人。赞助的运动专业队伍数量达13队。