茂业系注资渤海物流五涨停引发猜想 - 红商网

茂业系注资渤海物流五涨停引发猜想 http://www.redsh.com 2012-04-29 红商网发布稿件

　　　"对于茂业系而言，此举注资是件一举两得的事情，首先是解决了其曾在入主以后即承诺的关联交易之事，同时，最为关键的是持股比例绝对提高，实现对渤海物流控股权的绝对掌握"。上述券商人士对网易财经表示。

　　业绩增厚甚微

　　按照报告书介绍，秦皇岛茂业成立于2008年8月，目前的主营业务为茂业百货（金都店）的运营和管理。茂业百货（金都店）地处秦皇岛市海港区商圈太阳城的中心位置，2009年开业。

　　资产评估报告显示，秦皇岛茂业2009、2010及2011年净资产分别为350万元、540万元和2.57亿元，营业收入分别为1.14亿元、1.77亿元、2.33亿元，净利润分别为-370万元、-190万元和-1269万元。渤海物流2011年归属于上市公司股东的净利润约为7000万元。

　　以2011年末为评估基准日，秦皇岛茂业100%股权价值约为6亿元。而根据渤海物流与中兆投资签署的《非公开发行股份购买资产协议》，秦皇岛茂业100%股权最终作价5.8亿元，与基准日标的资产账面净资产相比增值125.4%。

　　国信证券零售行业分析师孙菲菲预计，拟注入资产秦皇岛茂业金都百货2012年、2013年、2014年实现营业收入2.9亿元、3.29亿元、3.6亿元，预计实现净利润3047、3565、4137万元（对应摊薄每股收益0.07/0.08/0.09元），即金都百货2012-14年净利润增速预测为2012年金都百货的净利润，对应2011年底公司8183万元净利润，占比37.5%。

　　前述券商人士也分析，此次收购单纯对渤海物流2012年业绩贡献甚微，大约每股贡献也即是在0.07元/股0.1元/股左右。

　　此外，该券商人士提醒，秦皇岛茂业在本次交易前刚刚解除债务压力。秦皇岛茂业此前购置自有物业的资金来源为借款，2010年12月31日银行借款余额为2.67亿元，2011年第四季度股东共增资2.4亿元，截至2011年12月31日，秦皇岛茂业已偿还全部银行借款。2010、2011年，秦皇岛茂业利息支出分别为1560万元、1276万元。

"零售业的资产注入不同与矿山或其他资源，零售业在前期的门店等方面投资较大，而且业绩释放也需要一段时间才能出现"。