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现场提问：公司的负债比率比2010年有所上涨了60%，这个负债比例是否合适？会不会通过一些更好的现金流的控制方式来降低资产负债率？
孔健岷：关于负债比例问题确实是有增长，但是目前从房地产行业总体来看，合景泰富在这方面还是偏低的，所以目前的负债比例是可以接受，房地产公司在75%以下的负债比率还是算比较正常。当然，未来公司希望能够尽量降低负债比率，增加资金周转。
现场提问：负债比率有所上升，那升幅有多少？公司想尽量降低负债比率，降低到什么程度呢？另外，今年的销售目标大概是多少，要怎么样来实现呢？2011年是很艰难的一年，那么对于2012年的市场，你们是怎么看待的？
罗兆和：关于负债率，是由去年48%增加到今年的61%，实际上中期负债表是60.8%，所以增加并不是很多。事实上，2011年房地产市场是比期望还要差，因此卖楼的速度也缓慢很多。尽管楼市情况不是很好，销售不是很理想，但公司控制负债比率也是相对还是减少的。2011年公司预计150个亿的销售，负债比率55个亿，然而最后把工程款控制在35个亿，减少了20亿。所以在这么差的市场环境下，公司的负债比率还是维持在60%的水平，这算是房地产公司偏低的负债比率的水平。
而销售目标，今年的目标与去年的是有一点增幅，去年是115个亿，今年预计是120个亿。
孔健岷：而今年公司销售市场的策略实际上还是根据市场的情况来制定策略，会比较灵活。公司的空间会比较大，因为这两年买的地都是相对比较便宜的，所以毛利率是比较高。因此，空间可以调整很大，根据市场情况对价格做一些促销，在维持利润率的基础上，根据区域和项目不同对价格作出一些调整，采取适当的促销措施，希望今年可以完成销售目标，而且是尽快实现目标。
现场提问：公司认为因为土地成本低，所以调整空间价格是比较大的，我想问一下空间有多大？
另外，认为二三线城市是要看毛利率才会根据情况去开发，那么这个毛利应该要达到多少才会去开发？还有负债的情况会不会维持在60%左右？
孔健岷：价格土地调整是公司以前买的土地相对于这两年买的土地比较便宜，所以销售价格是有一定的空间可以做调整的。至于多少呢，这要根据每个城市的市场情况，不同的情况有不同的做法。举一个例子，广州项目相对多一些，而成都项目可能会比较少，所以根据每个项目的位置不同，价格调整也不同。当然公司一定会维持净利润率，比如说中端产品我们是1.5万，高端产品是在1.8万以上，这也是要根据每个项目、城市的不同而作出不同的策略调整。
而关于二三线城市，公司在土地选择相对会比较谨慎，会根据城市的收入、GDP的增长以及人口的结构来做土地结构的调整。另外，公司是对二三线城市是有要求的，比如15%的利润率，所以也要看看二三线城市能否完成公司的目标利润，如果完成不了，那拿地就会相对谨慎一些。
或许二三线城市项目要达到利润率要求，除了地块成本以外，规模的大小也有很大的关系和影响，例如偏远的二三线城市项目规模比较大的，所以随着时间、土地的增值、物业的成熟度对价格判断也有一定的帮助。所以这跟一线城市的开发是有区别的。
而负债比率，60%是公司一直都想维持的数字，但这也要看当时市场，看当时市场融资的难度以及销售市场政策。如果政策放宽，而银根也放宽的时候，那么销售量可能有所提升，现金流回笼就会比较快，负债比率就自然会降低。不过即使限购调控不放松，继续维持，市场观望情绪也相对浓厚的情况下，公司还是有能力去维持这个负债比率。
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