海航欲做“红顶商人” 否认负债率高于80%

海航欲做“红顶商人” 否认负债率高于80% http://www.redsh.com 2012-02-22 红商网发布稿件

　　红商网讯：近日，关于海航的质疑声接连不断。从融资到并购，从定位到布局，从管理到经营，海航的每一个举动，都能引起业界的极大关注。面对诸多疑问，海航集团办公室负责人在接受记者采访时表示，海航集团整体负债率低于80%，资金链没有问题。

　　资金链隐现缺口海航否认负债率高于80％

　　在全球经济不景气的大背景下，无论企业规模如何，所处行业如何，资金链都是至关重要的大问题，海航亦不例外。有媒体在质疑海航资金链问题时用了“隐现缺口”四个字。

　　1月29日，海南航空发布公告，称将向不超过10名特定对象发行不超过191000万股股票，募集资金总额不超过80亿元，其中用于偿还银行贷款的金额约为60.84亿元，剩余募集资金用于补充公司流动资金。

　　记者查阅了此次公告预案披露的贷款清单，发现60.84亿元的贷款均为今年到期，其中最早的一期兰州银行飞天支行的1亿元贷款的到期日为5月6日。另一笔平安银行深圳中心商务支行的4亿元贷款将于5月13日到期，最大的一笔来自农业银行海口南航支行的10亿元贷款，则在今年的12月21日到期。

　　《证券日报》报道称，近几年来海南航空的借款一直呈现上升态势，其中短期借款的金额更是从2008年年底的90亿元增加至2011年三季度末的148.32亿元，增幅超过60%。2009年、2010年及2011年前三季度，公司支付的利息均超过20亿元。

　　针对这一情况，海航集团办公室负责人对记者表示，集团的现金流充沛，资金链没有问题。海航称，截至2011年底，集团总资产超过2600亿元，2011年总收入超过1000亿元，目前海航集团整体负债率低于80%，旗下航空产业负债率约66%；集团专门成立了调整负债率专项小组，对负债率情况实时监控，确保集团负债率处于一个合理、健康的水平。

　　海航一位高层人士也向记者表示，航空业的特点之一便是高负债率，“随便买一架飞机就要上亿元，因此与全球其他航空公司相比，海航的负债率并不算高。”

　　并购潮近乎疯狂海航难逃“大而不倒”质疑

　　提到海航，很多人想到的仅仅是海南航空，其实从1993年创立到现在，海航已经形成了横跨航空、地产、零售、酒店、旅游、金融、物流、互联网等多个领域的庞大产业链。

　　有媒体梳理海航近年并购案例的结果显示，2009年海航集团旗下公司不到200家，2010年这一数字达到311家，2011年上半年海航运营公司数量超过550家。两年时间，海航集团通过兼并收购和产业扩张，公司数量扩大近3倍。对一般企业来说，如此扩张速度近乎疯狂。面对这些数字，有分析人士提出质疑，认为其快速的扩张并购定会造成资金长期紧缺，目前的融资环境更是加剧了海航方面的压力。

　　但海航似乎仍未打算停下并购的脚步，在回答记者的提问时，海航表示，未来将继续紧跟国家发展战略和政策，按照既定战略规划稳步发展。海航从建立之初就严控投资风险，并在摸索中建立了一套严格、高效、谨慎的投资管理体系，对投资项目都会进行审计、评估，重大投资还必须经过由海航高层、中介机构和外部顾问组成的投资委员会进行审核。

　　海航敢于孤注一掷行事的理由或源于其惯用的资本运作手段，即将旗下上市公司的股权质押给银行换取资金继续扩张。据《时代周报》透露，2010年海航集团用海航置业11.75亿元股权、1.5亿元股权、2亿元股权分别质押给中国工商银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司洋浦分行、国家开发银行股份有限公司海南省分行，海航置业将拥有的海航控股集团有限公司5.5亿元股权也质押给中国建设银行股份有限公司广州天河支行。

　　自2011年底，海航集团对最初规划的八大板块重新定义，航空、物流、资本、实业、海航基础、海航旅业六大板块成为海航的发展重点，地产、商业等退居二线。

　　记者就此向海航集团求证时，对方回应称，此举是为了应对欧美债务危机，集团积极主动开展的内部梳理和战略调整工作，“只是根据市场情况对管理关系的调整，并不影响其自身的商业模式和产品、服务品质。”

　　三起海外并购失利海航扩张步伐仍不停

　　2011年年底，市场接连传出海航海外收购失利的传闻，先是传言海航旗下大新华物流收购世界第五大租箱公司GESeaCo，因未能按合同约定期限支付收购资金，导致前期支付的约5000万美元定金无法收回。接着是竞购柏林航空失败，原本与欧洲第三大连锁酒店集团西班牙NH连锁酒店已达成的收购股份协议终止，竞购德国Hochtief机场有限公司也没了下文。

　　突如其来的传闻让风头正劲的海航扩张之路“急转直下”。就在业内纷纷为其前途担忧之时，2011年12月20日，海航宣布正式完成对GESeaCo股权100%收购，成交价格是10.5亿美元，这只有去年8月初双方谈判所定25亿美元的42%。“海航收购GESeaCo是去年全球资本市场上最大的并购案之一。”董事长陈峰如是说。

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