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扩张遇阻
并购成商以及茂业国际上市成功，进一步激发了茂业系的扩张野心，用茂业国际相关人士的话来说，“有了闲钱做投资”。但扩张之路并非一帆风顺，某些股权争斗延续至今。
2008年下半年的股市调整被茂业系视为机会，茂业系以财务投资者的身份参股了渤海物流、商业城和深国商。对于这三家上市公司股权的收购时间集中于2008年10月至11月间，出面的是茂业系旗下的中兆投资管理有限公司、茂业商厦和大华投资(中国)有限公司。待到三家公司分别公告之时，茂业系的短期增持幅度均已超过5%。这就是当年震动股市的茂业系“三次举牌”事件。
“三次举牌”引发了相关股东的反击，增持的难度渐渐加大。尤其围绕深国商控股权，茂业系与原第一大股东之间展开了激烈较量，至今未能完胜。
对渤海物流的增持较为顺畅，原第一大股东安徽新长江投资股份公司持股比例仅15.27%，茂业系实现超越的难度较小。经过半年多的增持，到2009年9月，茂业系持股已达15%。在安徽新长江未作任何抵抗的情况下，茂业系在当月增持至20%收手，轻取第一大股东桂冠。有分析认为，这种状况表明茂业系和安徽新长江私下有默契，语境是渤海物流陷入亏损，2009上半年亏损709.05万元。
对于沈阳商业城，茂业系仅持股10.66%，或如茂业国际人士所言，“仅着眼财务投资和战略投资”。2008年底商业城股份出现过一次较大变动，11.74%的国有股权转让，交易成本约3亿元，挂牌之后花落深圳琪创能，而茂业系并未举牌。
对于深国商的争夺则要激烈得多。2009年4月，深国商原第一大股东马来西亚和昌父子公司决定退出，13.7%落入秘鲁华侨张化冰、张晶父子控制的香港百利亚太，半年后百利亚太51%控股权倒手，给了拟借壳深国商的深圳市皇庭地产集团有限公司，后者得以间接控制深国商董事会。茂业系的增持自然引起了皇庭的警觉。2010年9月，双方持股水平一度接近，皇庭系和茂业系分别持股13.7%、13.18%，差距仅为14万股。随后在2011年2月3月间，皇庭系增持1.11%，差距有所拉开。
有分析认为，茂业系觊觎的是深国商旗下的晶岛项目，深国商当时的市值仅为20亿，晶岛购物中心位于福田商圈，资产价值据估计有58.5亿元。但在皇庭系的反击之下，茂业系的增持动作步履维艰，加上一有风吹草动易引发涨停，茂业系不敢轻举妄动。随着大股东的争夺，深国商A股价不断攀升，最高为2011年7月13日的28.98元。
“大股东若找不到通过协议大比例增持的机会，通过二级市场渐进式的增持必然引发股价攀升，使得增持成本越来越高。”宏源证券分析师荀剑表示。而随着皇庭系对百利亚太注入优质资产可能性的增加，其对深国商的控制力也会趋于稳固。由是，茂业系与深国商之间的缘分有多深尚不知。
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