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低成本优势
“房企不论是国有企业还是民营企业，在2011年都面临资金紧张的情况，像华润置地这样有一系列的融资活动实属不易。”温天纳表示。
“华润置地有央企的平台，融资比民企有优势。”盛富资本总裁黄立冲认为。
上述华润置地人士表示，能够大手笔及成本低廉地融资，得益于公司的三大优势。
第一是先天优势。华润置地为央企，跟民营企业相比，华润置地的信贷评级肯定会高一些。
实际上，评级机构对其较高的评级恰可以说明这一点。在香港上市的房企中，华润置地和中海地产是仅有的两家被标普和穆迪评为BBB的美元债券债务评级和cnA的大中华区信用评级。“这是在内房企中评级最高的，这对我们的融资成本也有降低的作用。”该人士说。
第二是母公司的金融优势。该人士介绍，母公司有战略合作银行，华润置地作为其子公司也因此受益。华润集团整体的信用额度也给华润置地带来了相关优势，降低了融资成本，增加了融资机会，使公司的融资渠道比一般房企会更广一些。
第三是商业模式优势。该人士表示，华润置地除了有住宅销售收入，还有租金收入，租金收入在当前市况不好时给华润置地提供了稳定的现金流。“租金收入在今年就可以给我们带来超过两倍的利息支付能力。这也比其他的纯住宅开发商有更多的融资优势。”
该人士认为，综上所述，加上公司财务管理能力的进一步提升，所以能在整体融资环境比较困难的时候，华润置地可以很好地获得低成本融资。
除此之外，去年年底，华润集团系统内贷款议案也获得了通过，华润信托、华润万家等华润集团子公司结余资金可互相拆借，这也为华润置地提供了获取资金的便利性。
平衡资金与发展
“今年完成300亿元销售目标肯定没有问题。”上述华润置地人士肯定地回答。她透露，截至10月份，公司已完成273亿元的销售额。
同时，该人士表示，未来将会进一步提升商业地产比重。以2010年来看，华润置地商业地产占营业额收入的比重约为8%，净利润贡献约占13%。
在中金公司地产分析师白宏炜看来，今年以来，华润置地有逆周期发展的迹象。
王国华在7月底接受本报采访时也表示：“土地价格有所回落，是选择逆周期发展的良好机会。”
但也有分析人士认为，如此频密的大规模融资，华润置地的财务链条已经开始绷紧。今年年初时，华润置地的净负债比例仅有56.3%，到年中时，已上升为68.1%。有分析师预测到今年年底是，华润置地的净负债比例可能会到达76%。
对此，上述华润置地人士表示，公司的发展与财务安全问题一直是管理层非常重视的问题。会尽力达到短期的现金流安全，中长期发展战略安全。
“华润置地的内部财务管控对负债率和现金流都有上限规定。公司的发展会在谨慎的前提下进行，先考虑安全。”该人士说。
该人士表示，华润置地判断，刚需是当前在宏观调控下市场需求的主流，公司会提供以满足自主性刚需为主的住宅产品，用灵活的定价策略和正确的产品定位来促进销售。
正略钧策管理咨询顾问龚超认为，尽管华润置地今年开始加快资产周转，但目前其整体资产周转率仍然较低，存货压力较大。
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