商业地产开发前期对资金的需求量很高。据集团总部介绍，万达的资金来源主要包括两个方面，一部分是自有的留存资金，主要来源于商业地产的销售收入，另一部分从外部融资渠道获得，主要是以租金为抵押的银行贷款。

　　零售业地产项目抵押贷款是万达重要的资金来源。在租金抵押银行贷款方面，王健林曾经表示，万达租金收缴率可以为公司提供稳定的现金流来源，是不可多得的优质物业，因此银行都是给万达“排着队放贷”。

　　分析人士认为，万达逐步增加商业地产的自持比例，也是因为稳定的租金收入可以帮助公司从银行获得持续贷款，为万达未来几年急剧扩张做好准备。不过，在抑制通胀和楼市调控政策下，银行对于开发商的贷款也在收紧，张家鹏认为，综合体销售的快速回款仍然是万达充实资金的重要渠道。

　　王健林在2009年的时候曾介绍，万达的写字楼、住宅等物业的出售可以占到现金流的40%～50%。 此外，资料显示，万达今年上半年已经有10只信托产品成立或正在推介、募集，部分产品披露的信托规模在5亿～15亿元。

　　同时，模块化的经营也将加速万达的资金周转率。今年，万达推出综合体项目计划模块化管理。内部培训资料显示，只要项目的每一个步骤都能在模块化管理节点内完成，对项目工期的控制将更加简单。这样，万达广场的开发模式将被很迅速地复制。

　　地产板块前景不明 万达地产加快上市进程

　　据了解，正如提高租金收入的权重是为了业务扩张备足弹药，万达快速扩张的目标则直指上市。

　　万达集团的业务板块包括商业地产、五星级酒店、连锁百货、文化娱乐、旅游度假五大产业。考虑到院线和商业地产正在筹划上市，万达此次并没有公布这两块业务的销售数据。

　　今年2月24日，北京环保局网站披露了万达电影院线股份有限公司的上市环保核查公示，万达院线IPO已进入冲刺阶段。3月，王健林证实了院线申报上市的消息，并称万达院线去年的净利率是17%，已经超过了主业。

　　另一边，万达商业地产上市的筹备已经多年，证监会虽然已于去年受理了其上市申请，但在目前房地产宏观调控政策紧缩的情况下，地产板块上市的前景并不明朗，市场人士普遍认为，院线很有可能先于地产业务上市。

　　不过，商业地产目前仍然是万达集团的第一主业，从2000年涉足商业地产开始，万达经历了第一代的单店、第二代的组合店到第三代城市综合体的发展。2006年，第三代万达广场新模式城市综合体开启，当年年底，宁波瀛洲万达广场开业，成为标志性的城市综合体模式。从商业为主改成综合业态，采取主力店围绕步行街设置的模式，商业品种更丰富，还有酒店和公寓写字楼配套。

　　从去年的额度推算，除去酒店、租金、百货和院线四大业务板块的收入，今年上半年万达的地产销售收入至少超过了550亿元，与整体业务保持了同等的增速。

　　“上半年受调控影响，房地产市场形势不好，但下半年可能情况更不好。”石雪清对网易财经说到。不过，即使房地产政策日趋收紧，不在限购范围内的商业地产并没有像住宅一样遭遇重创。王健林曾表示，由于今年的调控主要针对住宅，而住宅销售在万达的比重不到30%，因此今年销售额出现了大幅增长。

　　从中国房产信息集团年初发布《2010年度中国房地产企业住宅销售排行榜》来看，销售金额排名前十的房企中，仅万达和绿地还没有上市。在房地产政策收紧的情况下，深耕商业地产多年的万达，拿着业绩稳增的敲门砖，上市之门或将再度开启。