因为当时零售业并未全面开放，台资的大润发在开店模式上更为灵活。采取了“化整为零”的策略，通过与地方企业合资、输出管理技术等方式拓展门店。在很多地方，天润发、广润发、金润发、大福源等，也都是大润发的孪生兄弟。

　　2005年零售业全面开放后，大润发才逐步收回这些企业的股权，改换为外商独资企业，所有分店统一更名为“大润发”。这也是为何大润发一直在内地默默无闻，一直到近两年才突然崛起的一个原因。

　　在物流体系建设上，在调节与供应商的关系上，大润发都有着借鉴家乐福和沃尔玛，并在细节上创新和完善。大润发的账期一般为两个月，比很多外资卖场都长；促销费、陈列费等后台费用也不是最低，但其年度合同一旦确定就能够严格执行。

　　润泰饥渴

　　在大润发内部，关于合并欧尚实现IPO的内部意见并不统一。记者了解到，推动合并欧尚上市的主要还是母公司润泰集团。

　　在大润发内部，尤其是内地大润发高层，更希望推进大润发单独上市。实际上从2006年润泰筹划大润发上市开始，大润发就多次试图回购欧尚持有的大润发股份，但价格一直没有谈拢。

　　从某种意义上，欧尚无论是销售额还是门店数量已经和大润发不是一个量级。两家的合并上市在市盈率、定价等等都不如大润发单独上市好。

　　另一个观点则称，大润发从2009年开始实施的全民持股计划亦是合并上市的阻碍。根据计划，所有的大润发员工工作半年以上，都有权持股，未来员工的持股比例将占公司总股本的16%。他们也不愿意欧尚来分一杯羹。

　　不仅仅如此，欧尚方面实际上对于合并上市也并不是很热心。作为一家传统的欧洲家族企业，欧尚集团旗下拥有超市、银行和房地产三大业务。在内地，欧尚的开店策略是以自建门店为主，在财务体系、盈利模式方面都与大润发有很大差异，上市动力并不强。

　　但从2009年下半年开始，在润泰集团的积极推动下，大润发与欧尚的合并上市还是最终达成。双方在上市前再度实施重组，重组后，润泰集团（包括员工等个人股东）通过居间公司分别持有大润发和欧尚约58.6%的股权，欧尚则持有剩余的41.4%。

　　值得关注的是，在新的股权构架中，润泰和欧尚新组成的合资公司吉鑫成为上市公司高鑫零售的控股股东。其中欧尚持有吉鑫51%股权，润泰持有49%。吉鑫共持有高鑫零售59.16%股权，高鑫零售则百分之百持有大润发中国和欧尚中国的内地资产。

　　这也就意味着，虽然润泰通过上市实现了对大润发和欧尚在内地资产的控股，但在企业管理上，欧尚通过居间公司吉鑫，获得了多数控股权。根据协议，欧尚有权委任吉鑫大部分董事会成员，有权为高鑫零售董事会提供4名董事，润泰方面则有权提名两名董事，各自董事会组成今后3年内维持不变。

　　一个不为人关注的细节是，之前作为大股东的润泰此前在台湾收购南山人寿案件中，被台湾金管会要求润泰集团提供价值240亿元的10年信托保证，润泰集团便是以高鑫零售的上层控股公司康成投资（CGC）股票信托为保证。在分析人士看来，对于资金的饥渴，也是润泰集团急于推进大润发合并上市的原因。

　　在招股书中，润泰集团向监管部门承诺，若收购南山人寿需额外资金，将出售附属公司CGC所持高鑫股份，CGC现约持高鑫约24.85%。大润发中国董事长黄明端对此解释是，监管部门希望保证南山人寿在未来增资时，润泰能够同步增资，而该安排仅是一个“财务证明”，对高鑫零售业务没有影响。

　　根据招股书，高鑫零售目前公司门店总数196家，计划未来从内地一线城市向二线城市扩张，已物色并确定122个地点开设综合性大卖场。过去三年，营业额分别为378.52亿元、453.94亿元及561.68亿元。以单店平均销售计，该公司2010年为中国营运效率最高的大卖场运营商。