两大收购模式

　　目前来说，在中国大陆拥有资本市场融资平台的经济型连锁酒店共有4家，分别是如家、锦江之星、七天和汉庭，其中如家和汉庭先后于2006年10月和2010年3月在纳斯达克挂牌上市，七天连锁于2009年11月在纽交所挂牌，唯一一家A股公司锦江之星则在今年2月通过锦江股份借壳完成上市。

　　对于如家而言，此次收购莫泰其实并不是头啖汤。早在2007年10月，如家就斥资3.4亿元收购了七斗星商旅酒店，后者当时拥有的26家酒店约4200间客房覆盖了18个城市;当时的收购方案是2.6亿元现金支付，剩余8000万元则以增发股票的方式支付。

　　按照当时的成交价格，每间房约为8万元;这一价格虽然较如家自建每间客房5.5万元的投资成本溢价30%，但对如家而言则是节约了扩张的时间成本。

　　和此轮收购莫泰不同的是，当初如家收购的仅仅是七斗星商旅的物业部分，并不包括其运营团队等其他组成部分，而最终七斗星的品牌也没有能够保留。

　　此后，包括汉庭、格林豪泰等经济型连锁酒店都展开对一家或者几家单体闲散酒店的收购，规模相对较大的则是去年9月锦江股份对山西金广快捷酒店的并购。

　　据锦江股份公告，公司下属锦江国际旅馆投资耗资1.34亿元成功并购山西金广快捷酒店70%的股权。其中7663.1万元认购了山西金广快捷新增40%注册股本，同时出资5747.33万元受让了金广快捷30%股权;作为附加协议，3年之后锦江股份有权决定是否收购剩余30%股权。

　　不过，这一收购将有助于锦江之星短期迅速实现在太原乃至山西地区内的扩张计划，收购前锦江之星在山西仅有8家门店，其中太原5家，大同和长治分别有2家和1家门店;而在当时，如家和汉庭两家竞争对手在山西都拥有9家门店;此番收购无疑会助力锦江之星坐稳山西市场老大的位置。

　　和如家收购七斗星后将其品牌取代不同的是，锦江股份采取了保留金广快捷原有品牌的策略，这在国金证券分析师毛峥嵘看来，锦江之星可以“继续沿用原品牌管理体系下的财务模型，实现高于现有经济型酒店平均水平的投资回报率”，毕竟金广投资单客房的初次投入仅为6.5万元，当然该品牌在所在区域拥有较高品牌认可度也是得以保留的一个重要原因。

　　相比之下，如家采取收购增加客房数和强化如家单一品牌的策略，与锦江之星采取的多品牌运营策略，曾被市场认为是经济型酒店并购中的两大模式。

　　在东方证券旅游行业资深分析师杨春燕看来，锦江之星的策略和全球第二大酒店集团温德姆酒店集团在很多核心点上十分相似，拥有戴斯、速8和华美达等众多享誉全球品牌的温德姆酒店集团在2003-2008年住宿收入15.71%的年均复合增长率明显高于美国行业平均水平。

　　只是，此次如家收购莫泰之后依然保留了后者的品牌，如家还表示此后也会选择多品牌战略，目前如家拥有如家快捷、和颐两大品牌。

　　据杨春燕统计，目前中国超过300个经济型酒店品牌之中有可能成为收购标的经济型酒店中小品牌(客房数低于2000间)大概近30个，其中包括佳园连锁、雅悦酒店、安逸158连锁酒店等。