此前不久，如家成功以4.7亿美元的价格收购了莫泰168控股公司(下称“莫泰”)100%股份。

　　按照双方签署的收购协议，整个4.7亿美元的收购总价由3.05亿美元现金和815万股如家普通股共同构成;收购完成之后，此前拥有莫泰合计59%股权的摩根士丹利下属房地产基金Morgan Stanley Real Estate Fund Global(下称“大摩”)在获得现金的同时还将持有如家约6%的股份，包括莫泰CEO沈飞宇在内的莫泰高管将持有如家约3%的股份。

　　由如家聘请的此轮收购的财务顾问瑞士信贷和摩根大通将分别为如家提供不高于1.5亿美元的贷款承诺，以帮助如家完成收购中的现金筹措。

　　应当说，这一成交价远低于大摩最初出售51%莫泰股权时10亿美元的报价，以5月27日汇率来看，30.51亿元人民币的总价亦不算太高。

　　如家首席战略官吴亦泓透露，如果一切顺利，该项收购将在四五个月之后完成最后交割，这意味着对于莫泰的收购将在2012年才会给如家带来利润增厚。

　　作为此轮并购的参与方，摩根士丹利房产投资亚洲部董事总经理Slaughter表示，“中国经济型酒店行业对我们很具吸引力。”

　　售价4.7亿美元

　　从摩根士丹利去年年中抛出欲出售其持有莫泰股权的消息，到如今如家购得莫泰100%股权，经历了近一年的时间。

　　虽然此前传出汉庭和七天连锁分别联手各自合作方参与对莫泰股权的投标，但市场普遍预期经济型酒店连锁行业老大如家有望成为最终的买家;而如家在去年年底发行的1.6亿美元高级可转债则被解读为专为收购莫泰做准备。

　　如家4.7亿美元吃下莫泰

　　孙坚向本报记者透露，对莫泰的收购前后持续了大约6个月左右，其间沸沸扬扬了很长时间，但“之前只是一般性的走流程，最终确定下来是在4月中下旬左右”。

　　在双方最终签署的收购协议中，如家将需要支付3.05亿美元的现金，与此同时发行815万股如家普通股，合计收购总价为4.7亿美元。

　　除却现金支付的3.05亿美元之外，如家新发股份支付总价为1.65亿美元，对应815万普通股，每普通股的价格约合20.185美元。由于如家每个ADS(美国存托股票)相当于2个普通股，这相当于如家ADS的价格为40.37美元。

　　截至5月26日收盘，如家报收于37.49美元， 而40.37美元的对应收购价格出现约7.68%的溢价;此前一个月，如家ADS的价格在34-55美元之间波动。

　　根据如家提供的资料，截至今年第一季度，如家共拥有开业酒店848家，客房数量为97321间，在国内经济型酒店中处于行业第一的位置;而居行业第五的莫泰分别拥有144家直营店和137家特许店，共45669间客房，其中除却约12家莫泰268和YotelQQ品牌之外，剩余绝大部分酒店为莫泰168品牌。

　　以30.51亿元人民币的成交总价计算，此次如家对莫泰的收购，单间客房的价格约为6.68万元，这一价格较之此前如家收购七斗星每间客房8万元和锦江之星收购金广快捷每间客房13.7万元的价格都要低了不少。

　　值得一提的是，合计拥有281家开业酒店的莫泰，在经济型连锁酒店最大的市场上海就拥有多达98家门店，其他门店主要分布在华东一、二线城市，此番收购将帮助如家完善区域布局，此前如家酒店主要分布在国内一、二线城市并以淮河以北区域为主。

　　收购完成后，如家开业酒店将达到1129家之多，客房总数也超过14万间，这将助力如家守住行业老大的地位。

　　据如家首席战略官吴亦泓透露，目前如家约占大陆经济型连锁酒店17%-18%左右的市场份额，莫泰的市场份额约为6-7%。

　　另一份来自盈蝶酒店咨询统计显示，截至今年1季度的经济型连锁酒店总数为5513家，完成对莫泰收购后的如家拥有1129家酒店约占其中20.48%。

　　孙坚告诉记者，完成对莫泰的收购之后，如家还将保持莫泰原有的品牌，对于后者原有团队会选择性地挑选部分留任;而对于莫泰和如家在地域上存在重合的部分酒店，“目前没有关闭的计划”。