茂业近年来扩张势头很猛，已在全国近20个城市开设了39家门店，并且以每年至少5家的速度增长。据黄茂如介绍，茂业现在确定了华东、华北、西南、华南为四大发展区域，每个区域都根据其城市GDP水平、人口规模、居民收入和消费水平、零售市场发展状况抓住重点省份和重点城市深耕发展。其中，华东区聚焦在江苏和山东省这两个GDP排名前三的经济大省，华北区定位于中国未来最具发展潜力的环渤海区域，包括河北、辽宁这些老工业基地，西南区则以人口最密集的四川为主，以西部经济发展重镇成都和重庆为核心向周边拓展；华南则立足深圳和珠海向其他广东城市进军。

　　如此快速的扩张源于黄茂如对中国经济形势非常乐观的判断。他认为，国内人均GDP正迈向4000美元大关，从国际经验看，此过程中消费将得到快速发展；社会保障体系不断完善，收入分配制度改革不断深入，为扩大消费提供了上升空间；城镇化进程加快推进，80后、90后新兴消费群体不断壮大，都将有力促进消费水平的提升。“这些宏观和微观经济环境，对零售商来说，是一次机遇。”他说。

　　黄茂如认为，中国的零售业在未来十年到二十年都将处于高增长期。茂业的扩张也会基于这样的判断而保持高速扩张。“国际零售业巨头大多有上百家门店，我们离这个数字还有很远的距离。”这句话让黄茂如的雄心显露无遗。

　　根据茂业旗下上市公司茂业国际2010年财报显示，仅在2010年，茂业通过自建、收购及租赁的方式开设新店，新增门店建筑面积超过36万平方米，增幅达51%。

　　一个颇有意思的现象是，茂业至今尚未在北京、上海和广州开设门店。黄茂如承认，茂业近年来专注于二、三线城市的发展，错过了进入这些城市的最佳时机，现在强行进入，无论地段选择还是综合成本，都没有什么优势。“但这也是我们的一个目标，总有一天我们会到这些地方去。”他说。

　　在他看来，目前二、三线城市充满了机遇，它们给茂业带来的收获毫不逊色于一线城市。但除了扩张布局之外，对于茂业这样的连锁百货企业来说，如何对旗下的几十家店面进行有效管理，在很大程度上决定了其最终的成败。

　　茂业对分布在各地的店面采用“协同管理法”。所有具体的经营都是门店在做，总部只是给它们制定目标经营和预算管理，根据预算来调配供应商、人力等资源。同时在财务上实行统一结算，收支两条线。门店可以做预算支付这条线，但所有营业收入都会通过联网的财务系统收归总部统一管理。这样就可以有效地控制财务风险，同时也让整个集团在资金使用上具有更大的灵活性。

　　从财务数据上看，茂业的快速扩张取得了不错的成绩。茂业国际2010年年报显示，截至2010年12月31日，茂业国际全年的销售所得款项总额 （包括直销所得款项及特许专柜销售收入的总额）为人民币72.667亿元，较2009年同期增长49.7%。今年一季度特许专柜销售所得款项总额同比去年增长率为65.9%，其中，同店增长率为30.0%。

　　资本高手

　　一个显而易见的现实是，无论是自持物业的重资产模式，还是快速扩张全国布局的企业战略，都需要大量资金支持。据黄茂如表示，茂业国际的银行贷款目前只有二十几亿，保持了较低的资产负债率。这很大程度上得益于黄茂如借力资本市场的运作。

　　2005年，黄茂如就迎来了一个新的黄金机会。

　　四川成商集团（600828）在2002年完成了国企改制，将国有股转让给了四川迪康集团，但此后的成商的财务状况持续恶化。2005年9月，茂业集团以3.8亿元的价格收购迪康集团持有的成商集团 65.75%的股权。此次转让的价格超过迪康集团收购成商每股2.31元的价位，比成商每股2.01元账面值溢价42%。但对黄茂如来说，这仍是一笔划算的买卖。这个收购既让茂业获得了梦寐以求的壳资源，又让它获得了进入成都市场的通道。成商在四川拥有12家门店，而且均处于黄金地段。此外，成商还拥有在建的核心商业逾20万平方米和春熙路等黄金商圈的黄金物业。这都为茂业在成都甚至整个西南地区的经营打下了很好的根基。收购成商集团后，茂业马上将“百货+商业地产”的模式在成都复制，并成功将其扭亏为盈。

　　待成商集团经营稳定后，黄茂如又再度出手，以成商百货为主题，重组集团百货资产，并在2008年赴港上市成功，即茂业国际。在茂业国际上市前，通过一系列资产重组，茂业百货店的物业所有权绝大部分从将要上市的资产当中剥离出来，仅保留了茂业深圳东门店物业，成商也被纳入了茂业国际的上市资产包。这不仅降低了融资成本，还实现了成商集团的二次上市。上市当天黄茂如本人持有的股权市值达到了131.8亿港元。可以说，茂业国际是黄茂如在资本市场上的又一经典之作。

　　在赴港上市成功之后，资金充裕的茂业国际开始了大规模的收购行动。这一阶段茂业的收购仍延续了此前的思路，即在战略要地寻找处于困境、收购成本相对较低的地方百货公司。这些公司大多占据了当地的黄金地段，但由于经营不善，导致企业举步维艰。茂业成功收购后，通过将“百货+商业地产”的模式复制到这些企业身上，让这些濒临倒闭的企业重焕生机。

　　与此同时，黄茂如依然在资本市场上寻找机会。从2008年10月 开始，茂业一直在市场上寻找和企业经营相吻合的可收购标的。渤海物流（000889）是秦皇岛市目前最大的商贸流通企业，旗下有多家商场、超市等。商业城（600306）和深国商（000056）则分别是沈阳老牌的零售国企及深圳本地的零售企业。渤海物流也是茂业国际成功入主的A股上市公司之一。由此，由一家香港上市公司和两家内地上市公司组成的茂业系也正式浮出水面。

　　在过去几年，茂业从未停止扩张的步伐。今年3月，茂业国际对外宣布，从今年开始，茂业国际将每年斥资20亿元开拓华东、华北市场，计划每年通过收购、自建新开3~5家门店，新增营业面积20万平方米以上。

　　虽然在资本市场的收购和快速的扩张让人看起来眼花缭乱，黄茂如一再强调，“做零售业其实很辛苦”，需要很扎实的态度。对于茂业这家有志于成为行业领导者的公司来说，现在才刚刚上路。