小肥羊”创立于1999年，主营涮羊肉火锅。2008年在香港联交所主板上市。 根据“2010 中国连锁百强”数据显示，小肥羊以622800 万元的销售规模位居榜单57 位，并连续8 次成为中餐第一名。

　　小肥羊26日停牌前为5港元/股，消息人士向记者透露，百胜收购小肥羊的价格有将在每股6元-7.5港元，较停牌前价格溢价20%-50%，涉及资金至少在45亿港币。

　　此时，正是张钢创办小肥羊的第十二个年头，小肥羊正在面临着销售收入增速放缓等多重发展瓶颈的考验。

　　小肥羊创业12年，遇到增速放缓瓶颈

　　在创业第12个年头，小肥羊董事长张钢将为公司是否继续单飞做出最终抉择。

　　4月26日晚，小肥羊集团发布公告称，百胜集团已和公司董事会主席张钢进行了初步讨论，将以现金全购小肥羊股份。附属条件是张钢及公司部分其他创始股东在百胜完成收购小肥羊股份之后，继续与百胜一同参股小肥羊。

　　百胜为何选择此时启动全资收购？

　　知情人士称，2011年是小肥羊集团有限公司（下称“小肥羊集团”00968.HK)与可口可乐公司五年排他性店内饮料协议的终止时间。二股东百胜集团在此时正式抛出收购书意向全面接盘，不仅有望改善小肥羊消费淡旺季和南北地域差异所带来的销售波动瓶颈，同时又有机会利用小肥羊渠道推进更多百胜关联公司的产品。

　　目前百胜持有27.2%的小肥羊股份，与小肥羊目前的最大股东三成股份持股数非常接近。前者占董事局两个非执行董事的席位，分别由百胜中国事业部总裁苏敬轼和业务拓展部副总裁顾浩钟出任。

　　而另一方面，小肥羊正面临着增速放缓的困境。来自小肥羊内部的信息称，2011年1-4月，小肥羊业绩基本与去年同期持平。而这比2010年年报预期新一年同店销售预期增长5％。“1-2月份是火锅销售旺季，3-4月份进入小淡季，以后的几个月则正式进入淡季。”一位小肥羊内部人士透露，“旺季同比持平并不是件好事，只能说明旺季不旺。”

　　销售瓶颈在更早也已初露端倪。

　　“目前小肥羊增长较快的仍然集中在中国二三线城市，一线城市由于坚持不在核心商圈开店，已经在较长时间里凸显出了比较明显的滞涨。”小肥羊集团上海分公司一位知情人士曾在接受记者采访时就曾透露。小肥羊近期披露的年报信息也承认，2011年同店销售预期增长5％，但这较2010年下半年的水准又将近下滑了近一半。“上海等地区在2010年下半年有所回暖主要是因为采取了大量关店的策略。”上述上海分公司人士透露。“仅以羊肉为主料使得小肥羊在南北地区的消费者接受度上又产生了较为明显的销售差距。”

　　此外，由于小肥羊对二、三线城市的大区授权过大，使得代表上市前后投资方（3i集团等）外聘来的总部高级经理人缺乏真正有效的手段把一些管理改革工作推行到地方上。

　　“应该说，发展至今，小肥羊在后台管理上仍然采取一个较为粗放式的管理模式。“在地区授权过大的前提下，后台很难真正建立一个从物料采购到预算到销售的全供应链管理优化模式。”一位小肥羊前战略规划中心人员向记者透露。“这毫无疑问是百胜集团最擅长的优势之一。”

　　百胜为接盘未雨绸缪，小肥羊内部人事调整完毕

　　百胜接盘无疑为独立走到瓶颈阶段的小肥羊带来了改造新希望。事实上，更早些时候的内部组织构架调整，也已在为百胜接盘“未雨绸缪”。