2006年，青岛市国资委将所持青啤股份的39982万股国家股无偿划转给青啤集团持有。股权转让后，青啤集团持有青啤股份30.56%的股权，为第一大股东，青啤集团是青岛市国资委的全资子公司。随后，青啤集团定位为国有投资公司，主要从事资本经营，酒类资产都在青啤股份，二者不存在关联交易。而唐桥上任后，也已把五粮液集团的酒类相关资产装入了五粮液。

　　“但这估计很难行得通。”上述五粮液高管认为，毕竟五粮液是一个金娃娃，国资公司将其股权无偿转出，那么未来的成长收益也全没了。

　　无偿划拨不行，第二种方案是有条件划拨。即国资公司持有的全部五粮液股权按一定条件转让给五粮液集团，而五粮液的分红仍按一定比例上交给国资公司，即股权和分红权分离。

　　除了股权划转，第三种办法是资产协议转让。即国资公司把五粮液的资产作价给集团。但这涉及到几十亿、上百亿元的金额，可操作性不强，容易有国资流失之嫌，不利于阳光操作。

　　此外，还有第四种办法，即集团可以在二级市场购买五粮液的股权。五粮液是唯一一个改制时没有法人股的企业，除了国有股外，其余均是流通股。但按照《上市公司收购管理办法》，购买上市公司股权超过30%，必须履行要约收购相关程序。

　　如果说以上办法均实施难度较大，上述高管认为，还有第五种折中办法。

　　这就是，国资公司可将所持有的五粮液股权不完全划拨给五粮液集团，自己也留一部分，即让五粮液集团顺理成章成为五粮液的第一大股东，国资公司又保留了对五粮液的股东身份和分红收益。

　　“最终，集团控股五粮液，产权关系才能理顺。当然也不一定就是这种结局。”该高管总结。

　　对此，宜宾市国资委有关负责人向记者表示，让国资公司将五粮液的股权全部无偿交给集团，确实很难操作。因为宜宾市国资公司还有投融资和担保的功能，旗下股权可以融资、担保重要项目。把股权无偿划走，估计银行也不会同意，何况，五粮液股权是国资公司最优质的资产。

　　但这位负责人透露：“我们(指旗下五粮液集团)还是想和五粮液发生些产权关系，但并不是全部(指国有股权转让)。”

　　这位官员并表示，关于产权改革，宜宾市国资委现有些想法，但还要和五粮液进一步沟通。

　　“产权改革如果提上日程，我们企业一定会积极配合。”五粮液上述高管称。