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机构追捧未见其利
作为国内第一家异地扩张成功的连锁超市企业，人人乐在上市之初就备受青睐，券商对其不吝赞美之词，各家机构也纷纷进驻。不过，仅仅一年的时间里，人人乐无论是业绩上的表现还是股价上的表现都不尽如人意，这也使得市场上许多股民对公司怨声载道。
人人乐2010年半年报显示，前十大股东中，除前三大股东为限售股外，其余七家股东均为无限售A股，机构就占六席并全为新进股东。截至去年三季度，人人乐前十大流通股东中，各家基金公司共占九成位置，其中四家基金对其进行增持，三家为新进基金。
从去年初的35.31元，到今年初的20.46元，人人乐股价一路下行，其间振幅为72.58%。虽然人人乐一直以来的表现不佳，却没有失去机构对其的宠爱。
“在刚刚上市时大家对人人乐的预期很高，主要是因为它在异地扩张上面有所建树，要知道我国的连锁超市企业在异地扩张方面都不行，无论是武汉中百还是步步高连锁，都只是在离自己近的地方缓慢地进行扩张。”汪睿解释。
虽然众多机构跻身其中，但人人乐却并不在意，认为公司无限售条件的前十大机构，合计持有股票2521.4万股，占公司总股本的6.3%，机构投资者持股比例较小，对公司无实质性影响。
券商说
人人乐短期难表现
金元证券分析师 李嫄春
连锁超市的发展还是要看公司的管理以及规模效应，目前人人乐正在建立物流中心，若建好之后，可以覆盖到重点区域，有利于公司对其营运成本进行控制，对它的核心竞争力还是有很大的帮助。其中广州物流配送中心项目预计于2011年下半年开始投入使用，项目投入2.5亿元，而公司超募资金有11.75亿元，对公司的支撑有着一定的作用。
前些年公司的业务发展较快，也是第一个在异地扩张成功的企业，人人乐面向的是低端消费群体，主打的是沿海地区城市，2008年金融危机对其造成了一定的影响，之后沿海城市的经济恢复速度相对较慢，许多农民工都不愿意南下打工，面向的消费群体减少。在公司刚刚上市的时候，许多机构接触还不多，没能及时发现这些潜在因素，抑或发现了而没有受到重视，现在连沿海地区都受到了影响，以至于业绩低迷。
实施区域集中管控，短期内对业绩造成较大的负面影响。公司之前的经营管理类似于家乐福模式，店长具有价格控制、促销资源选择等权力，并对采购和销售分开考核。在从类家乐福模式到类沃尔玛模式转变的过程中，涉及的利益关系也比较复杂，因此在短期内对业绩造成了较大的负面影响。
二级市场来看，整个零售行业都处于低迷时期，这些公司普遍的估值都在30倍以上，真的不便宜，像苏宁电器那样上涨一下属于估值修复。所以人人乐短期内不会有太好的表现。考虑到公司经营管理逐渐改善以及股权激励的预期，给予“增持”评级。
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