1) 持有物业：家乐福更加“轻资产”

　　有评论认为，家乐福的扩张更多是采取租赁模式，未来业绩将会受制于租金的上涨。沃尔玛和家乐福都未在财务报表中披露其所持有物业的细节，我们只能从其资产负债表中窥探大致状况。其中，沃尔玛总资产为1707.06亿美元，流动资产仅为483.31亿美元，占比为28.3%，固定资产中，土地(Land)和建筑(Building and improvements)两项合计高达1000亿美元，占总资产约六成，扣除累计折旧后的不动产和设备约为995.4亿美元;家乐福的总资产为515.53亿欧元，流动资产为192.67亿欧元，占比37.4%，固定资产中，有形固定资产(Tangible fixed assets)加上投资性不动产(Investment properties)两项合计约155亿欧元，占总资产比重约三成。如果将物业资产做分子，无论分母是总资产还是固定资产，两项比重家乐福均远远低于沃尔玛。

　　我们无法直接推断，家乐福更愿意采取租赁而不是持有物业的模式，只能说，相比较沃尔玛，家乐福确实显得更像一家“轻资产”公司。事实上，家乐福财报中甚至专立章节，简单谈及了“家乐福不动产”(Carrefour Property)，其主要运营集团在法国、意大利、波兰、西班牙和罗马尼亚的商业地产，据外界估计，此部分资产价值200亿欧元。

　　2) 盈利能力：家乐福毛利率20%

　　零售业中，毛利率、存货周转率、坪效(单位面积产生的营业额)等都是衡量运营效率和盈利能力的重要指标。由于两者覆盖的地理范围并不完全一致，我们只选取毛利率、存货周转率两项进行比较。

　　利润表显示，沃尔玛净销售(Net sales)为4050.46亿美元，相应的成本为3046.57亿美元，毛利率接近25%;家乐福对应的两项数据分别为859.63亿欧元和680.98亿欧元，毛利率约为20%，在零售业中，5%的毛利率差距是一个不小的数字。

　　虽然有报道指出，和许多中国零售商一样，家乐福主要依靠“吃供应商”获取利润，不过这在其全球的财报中没有得到直接反映。毛利率的差距，也直接作用于净利水平，沃尔玛2010财年的净利高达148.48亿美元，而家乐福2009年的净利仅仅为4.37亿欧元，同比下降71.5%。盈利能力弱，且2009年“现金及现金等价物”减少20亿欧元，就不难解释2010年家乐福在全球范围内舍弃部分亏损业务，收缩战线。

　　在存货周转率方面，沃尔玛2009、2010财报，公布的存货分别是345.11亿美元和331.6亿美元，可计算得出其存货周转率为9次，而家乐福2008、2009年末的存货分别为68.91亿和66.7亿欧元，存货周转率约为10次，略胜出一些。

　　3) 账期：家乐福应付项目相当于90天的采购额

　　零售行业中，账期是衡量零售商如何处理与供应商关系的一个重要指标。