恒隆地产主席陈启宗近日表示，恒隆地产将在内地市场投入51亿美元建造购物中心。

　　作为排在新鸿基、长江实业之后的香港第三大地产商，恒隆地产未来几年的重心将会明确地放在内地市场。作为港资商业地产开发商进军内地的先驱者，恒隆在内地的扩张野心可见一斑。

　　10年内造18座商场350亿不算多

　　根据恒隆的计划，在未来10年，每年将在内地增加近20万平方米的高端商业物业。最终将在沈阳、济南、天津、无锡等地拥有十七八个商场，总投资额接近350亿元人民币。

　　350亿元资金看似数额巨大，但业内人清楚，以这笔钱投资建设高端商业物业的话，资金额并不算多。

　　开发高端商场“很花钱”。

　　首先高端商场需要位于城市的顶级地段，开发商为此将在买地上支付不薄的费用。花大笔钱买完地块后，开发商还将在之后的建设过程中面临相比于普通中高档购物中心高得多的成本支出。

　　以恒隆在上海开发的恒隆广场为例，该商场位于黄金地段静安区南京西路，众多的国际一线品牌都已入驻该商场，该商场是上海奢侈品消费首选的场所之一。然而，类似恒隆广场这样，能够塑造出高端形象的高端商场，都需要开发商不菲的投入。

　　“硬件是关键，顶级的商场在建筑材料、装修材料上的选择都是高标准的。例如以装修而言，其在地板、天花板、照明方面的要求比普通的商场要高很多，Gucci品牌门店的装修一平方米就需要花去两万元，这样才能体现出品牌的顶尖档次，而且这些装修成本，Gucci自己不会承担，因为Gucci、LV等奢侈品牌的入驻通常是‘被请的’，所以装修是由业主来完成的。” 汉华商业管理机构的董事长高大丰这样告诉记者。

　　甚至，开发商为了请动这些顶级品牌，还会免去它们的租金。但即便如此，零售品牌依然要面临风险。如果商品卖不出去，它们就不得不面对各种各样的资金流出，包括水电费、人事费、存货的寄存费等。

　　香港业绩倒退 内地筹资早有准备

　　为了在内地进行扩张，恒隆在资金方面早已开始做准备。去年11月5日，恒隆集团和恒隆地产宣布，恒隆集团将以37.48港元/股的价格出售给独立投资者约2.94亿股恒隆地产股份，再以同样价格认购恒隆地产同等数量新股。转手之间，恒隆地产约可募得109亿港元资金。

　　这种以“先旧后新”配股的方式，在盛富资本国际有限公司总裁黄立冲看来，优势在于效率较高，最快可以在数日内完成融资。由于商业地产投入大、回收周期长，在未来几年恒隆地产扩张步伐加大的背景下，其不得不提前准备以筹集足够资金。

　　这笔刚筹得的109亿港元的资金还没捂热，就要立即投入到内地市场。陈启宗表示，两年内恒隆地产在内地的投资额就将达到110亿港元，而这还仅仅指建筑费。

　　如果以这约110亿港元的资金来拿地的话，也只够恒隆在内地拿3幅地。不过，按照陈启宗的说法，恒隆目前手头上仍有200亿港元资金可用于支付未来买地的费用。

　　在内地大手笔投入的同时，恒隆在家门口——香港却没有赚足钱。