只是，一层阴影笼罩着这个摩尔城：作为鄂武商拟融资10.65亿元募投的项目，由于同业竞争问题，公司配股方案尚未进入证监会发审会。此时，鄂武商的股东大会批准对这一项目融资方案，已近半年。

　　一投行人士称，证券监管部门认定的鄂武商同业竞争有两大方面，一是鄂武商与同属一个武商联集团的另两家公司同质化竞争，二是与鄂武商与其二股东银泰百货在湖北省内百货业态”同室操戈”。

　　“如果上述同业竞争问题不能解决，鄂武商的配股融资方案难以通过证监会发审会。”上述投行人士直言。

　　两大同业竞争压顶

　　在经过近三年的曲折后，2009年9月，鄂武商摩尔城终于开工建设。

　　今年5月14日召开的鄂武商股东大会，通过了公司投资25亿元新建摩尔城的议案。根据鄂武商的配股融资方案，25亿资金中，将以10股配送3股的方式，融资10.65亿元，其余资金自筹。武商集团“摩尔”扩建项目规划用地面积3.45万平方米，建成后，该项目将成为集购物、休闲、娱乐、美食、商务配套于一体的大型多功能的“摩尔”商业城。

　　事实上，这一次融资，只是鄂武商卷士重来。在2006年度鄂武商股东大会上，公司就已提出定向增发方案，但由于第二大股东银泰百货的弃权而告流产。按照当时的方案，武商集团以不低于11.38元/股的价格非公开发行不超过1亿股。

　　孰料，“按下葫芦起了瓢”。这厢鄂武商刚与公司二股东银泰百货达成协议，那厢又因同业竞争问题卡壳。

　　武汉市国资所属的三家商业类上市公司鄂武商、武汉中百、武汉中商一直存在同业竞争。目前，鄂武商以百货和超市（量贩店）为主；武汉中百以仓储超市为核心业务，但附带有百货；武汉中商以百货为主打，但同时亦发展平价超市和“销品茂”（购物中心）。

　　2007年5月，武汉商联集团成立。根据《收购报告书》，武商联将按照市场规则，择机对三家上市公司进行资产重组，通过整合来逐步解决业态交叉竞争问题。

　　武商联董事长王冬生在公司揭牌时也曾承诺，将着手解决内耗的问题，并力争三年后实现集团整体上市。然而三年半的时间过去了，整合未有丝毫动静。

　　“避免同业竞争，这不是我能解决的问题。”在鄂武商的几次股东大会上，身兼武商联副总经理的鄂武商董事长刘江超，在回答投资者提问时无奈地讲。

　　知情人士透露，尽管武商联对旗下三家商业上市公司的业态进行了严格划分，并规定在一定半径内不能同时开店，但三家公司的拼杀已到了刺刀见红地步。

　　以武昌雄楚大道与络狮南路交叉口至南湖为例，方圆不到3平方公里，鄂武商、武汉中百和武汉中商各开有两家超市，每家超市相距不到500米，达到了贴身肉博状态。而鄂武商的亚贸百货与武汉中商的中商广场，相距亦不足1000米。鄂武商正全力推进的配股项目摩尔城，在业态上则与武汉中商旗下的“销品茂”趋同。

　　这样的竞相厮杀除了武汉外，三家公司还将战火燃烧到省内的十堰、咸宁、宜昌等地。最新统计，三家公司主营构成按地区划分，鄂武商、武汉中商均100%位于湖北，而武汉中百在湖北的业务构成达96%。

　　然而，这还不是同业竞争的全部。内忧之余，还有外患，鄂武商还将面临与公司二股东银泰百货的竞争。

　　鄂武商2009年年报显示，公司大股东武商联及武汉国资公司等合计持股22.69%；浙江银泰百货持股比例为14.4%，湖北银泰持股比例为8.22%，两者相加22.62%，银泰百货仅以0.07%之差屈居鄂武商成为第二大股东。