由于有基金扎堆拥护,二季度虽然股海翻波,但苏宁电器表现抗跌,跑赢大盘超过14个百分点。分析人士表示,目前该股仍然处于低估状态,三季度估值重心上移需借助毛利率的提升。

　　进入7月份之后,多数筹码在手的众机构开始主动收集苏宁电器的筹码。根据指南针机构密码数据,7月1日至7月23日间,各类机构总共增持该公司3.51亿元,而光是上周便一口气增仓2.78亿元。

　　“苏宁电器最大的优势就是估值便宜。因为市场认为它会受到房地产政策影响,一定程度上影响其估值提升;但另方面,其股票属于消费类股票,加上规模加大,业绩较为稳定,所以在弱市中,还是不错的避险选择。”上海某综合类券商一位商业行业分析师告诉《证券日报》记者。

　　按照该人士的观点,三季度,苏宁电器最大的看点是毛利率能否提升。“之前公司采取了一系列措施,希望借此提高毛利率,按道理来说,三季度应该会有一点成果出来。因为公司规模较大,纵使毛利率只提高一个百分点,也会很大的提升公司业绩。”该分析人士强调。

　　转股促基金持仓暴增超三成 二季度机构减仓超9亿

　　根据WIND数据,截至2010年中期,重仓该股的基金数目增加至88只,环比一季度末增加了8只;持股总数也从之前的11.79亿股大幅增加至17.72亿,增幅达33.58%。截至6月末,基金重仓持有该公司流通盘的37.59%。

　　其实,基金持仓量大举增多并非主动所为,更多是转股因素造成。在2009年报里,苏宁电器提出了每10股派发现金红利0.5元,同时每10股转增5股的利润分派方案。该方案最终获得各方通过,并于4月16日正式实施除权、除息。而此举直接导致基金持股数大幅增加。据统计,一季度末时,基金重仓持有该公司11.79亿股。以此计算,转股后,基金重仓持股数将增加至17.69亿股。

　　事实上,二季度,基金等机构整体减持了苏宁电器。根据机构密码数据,今年4-6月份,机构累计减持了该公司9.24亿元筹码,其中4月份一度大举出逃16.89亿元之后,5、6两个月分别回补了1.95亿元和5.69亿元。

　　然而,仍有为数众多的基金二季度选择继续留守苏宁电器。统计显示,一季度末重仓该公司的80只基金,60只选择留守,占比达75%。其中,广发聚丰、银华核心价值优选、富国天益价值优选、博时精选的持股数继续靠前,分别持有1.7亿股、1亿股、7787.58万股和7700万股,各占公司流通盘的3.61%、2.12%、1.58%和1.65%。

　　此外,重仓苏宁电器的88只基金中,还出现28只“新面孔”。新晋基金中持股数较多的主要是诺安价值增长、光大保德信核心和融通新蓝筹、广发内需增长,分别持有4000.02万股、2999.97万股、1946.97万股和1849.66万股。

　　值得注意的是,二季度,32家基金公司选择重仓苏宁电器;其中持仓较多的有广发基金、博时基金和富国基金,这些公司旗下分别有7只、5只和8只基金重仓该股,分别持有135683.09万股、19186.67万股和18032.059万股,各占公司流通盘的7.57%、4.07%和3.83%。

　　二季度,这些基金的抱团策略出现成效。在大盘下跌近23%的背景下,苏宁电器仅小幅下跌了8.75%个百分点。但由于持仓巨大,重仓基金账面在该股上的浮亏仍然高达19.31亿元。

　　7月机构增持3.51亿元 涨6.1%估值仍处低位

　　进入7月份之后,与大盘一道,苏宁电器迎来了较大涨幅。7月至今,该股累计上扬了6.84个百分点。同时,基金等机构再次启动了增持计划。机构密码数据显示,7月至今,众机构累计增持了该公司3.51亿元。

　　其中,大部分买入是在上周完成。7月19日至7月23日间,机构累计净流入该股的资金为2.78亿元。在机构资金的帮助下,苏宁电器当周大幅上扬6.1个百分点。上周报收于12.18元/股。

　　而自4月份以来,苏宁电器在二级市场上的表现一直不愠不火,虽然7月份随着大盘反弹,它终于扭转此前沉闷的局面,出现温和上涨,7月以来累计上扬了6.84%。但分析人士认为苏宁电器的估值还有更大的提升空间。