武商联整合陷两难

　　继总投资规模达12万亿元重磅消息在A股市场掀起了轩然大波后，湖北省又表示，今年将着力推动市场化的并购重组，推动上市公司与优质产业整合，年内力争1至2家目标公司实现整体上市。

　　据记者了解，今年湖北省相关部门将对全省上市公司全面摸底，着力推动关联交易大、同业竞争严重的上市公司以市场化方式实现整体上市，打造完整的上市公司产业链；其方式主要包括并购重组、定向增发等。

　　武汉中商全资持有销品茂，不仅有利于做厚公司业绩，似乎还暗合了湖北省关于并购重组工作的整体思路。但放在武商联整合的大盘上考虑，其结果似乎适得其反。

　　2007年5月，武商联正式挂牌成立。时任武汉市市长李宪生就曾提出，希望武商联尽快明确定位，实现跨越式发展，完善武汉作为中心城市的服务功能。“力争三年时间后实现武商联整体上市，并最终成为位居全国前列，具有国际竞争力的商业集团。”

　　但在今年“两会”上，身为全国人大代表的武商联总经理汪爱群向媒体透露，彻底完成武汉中百、鄂武商和武汉中商的重组整合，“目前为止还暂时没有时间表。”

　　汪爱群解释道，原来组建武汉商联(集团)就是想逐步重组整合武汉的几家流通企业——按照业态重组，发挥各自优势。由于涉及的三家企业都是上市公司，要兼顾大股东还有中小股东的利益，在重组整合过程中比较复杂，要充分估计到它的复杂性。“现在方案还在磨合当中。”

　　武汉商界人士分析，如今武汉中商全资控股销品茂，无疑又让这一进程充满变数。

　　据介绍，武汉商联(集团)成立后，曾对武汉中百、鄂武商和武汉中商三家公司在经营业态上作了严格限定，鄂武商定位于中高端百货和购物中心，武汉中百专攻超市连锁，武汉中商则侧重于连锁百货，以此避免各自之间在武汉的恶性竞争。

　　如果维持原状，武商联到时剥离武汉中商的购物中心业务相对方便。该人士认为，现在武汉中商将向武汉团结集团定向增发约4100万股，其总股本将扩大至约5.83亿股。无疑将增加武汉中商被收购难度。同时，同业竞争也不可避免的更加激烈。

　　对于武商联而言，武汉中商卖壳重组或许是最好的选择。而值得注意的是，武商联似乎已经迈开了这一步。从去年10月至今年3月不到半年的时间里，武商联曾先后三次对武汉中商实施减持。今年3月份，武汉中商发布公告，称公司第一大股东武商联集团减持约430万股公司股票，占总股本的1.71％。

　　在此之前，2009年10月21日和12月4日，武商联集团分两次先后减持约276万股和252万股公司股票。三次减持后，武商联集团持股比例由此前的45.8％变更为目前的41.99％。