上市做大雄心

       “万达的目标是多产业的整合。”不久前，万达总裁王健林列出了几个具体目标：2010年，持有物业面积达到800万平方米，物业总开发量达到2000万平方米，资产规模达到亚洲第一，新开15家五星级酒店；到2012年，万千百货开店80家，规模中国第一，在全球同类企业中排名第二。

       万达的快速扩张意在金融市场，否与计划近期在A股上市的传言有关？

       4月29日，万达发布2010年第一季度的销售业绩：商业地产、百货和电影院三大业务销售额达到161.8亿元；其中商业物业实现的销售金额达到152亿元，“北万达”的销量甚至超过“南万科”。外界已经将此举解读为准上市企业所作的信息披露演练。

       据武汉万达一相关负责人透露，万达已完成了股改，进入了上市的申报程序，计划是今年，最迟是明年。当然，这还需要有关政府部门的批准。

       不过万达并非整体上市，拟上市的业务主要包括商业地产、高级酒店、高级公寓和住宅等。拟上市部分的业务中,以大型商业中心开发运营为主,现已开发的项目共有20余个,项目总建筑面积达到1300多万多平方米。主要集中在北京、上海、宁波、成都、南京、苏州、重庆等大城市。同时包含住宅、公寓、写字楼的开发和销售,以及五星级高档酒店的开发与运营,其中,正在运营的酒店项目1个,在建酒店9个。而这些都将作为城市综合体组成的一部分。此外,万达还拥有物流等很多其他资产,但并不包括在此次上市资产当中。

       中国著名房地产品牌营销专家陈真诚(微博博客)表示，每个公司都有其发展的战略，只要项目最终能够正常运营，就是成功的。”

       他认为，虽然大连万达在全国大举扩张，表面上看确实存在不少风险，但这对万达的将来也许是有极利的。他表示，随着土地的价格上涨或是有些城市重要地块的日渐稀缺，未来万达未必会拿到适合商业发展的地块。

       事实上，如果不是2009年6月份万达集团第二轮私募规模、价格提供了一个作价尺度，或许待万达商业地产正式登陆A股首日，又会演绎一出当年“许家印易主富豪榜”的反转剧。而第二轮私募消息一经放出，即创下中国民营企业内地私募的“两最”：一个是资金规模，计划募集40亿元，收到的确认函则超过400亿元；另一个是价格，每股17元。此外，入股的都是民营企业的大腕，没有一家国有企业。

       一位接近万达的资深人士告诉《鄂商》记者，万达商业地产向来是资本的宠儿，2004年国内资本市场正处熊市，万达海外上市的念头刚刚萌生，摩根大通、里昂证券、摩根斯坦利、麦格理、瑞银等投行接踵而至。尽管最终其在IPO上接连遭遇两次波折：2007年房地产信托基金(REITs)上市计划叫停，2008年经济危机下IPO渠道冰封。但这丝毫不会怀疑万达一经上市，即成中国房地产行业市值最大的企业。

       不过，此次上市万达要支付的代价也不小。媒体报道称，万达与建银国际签有对赌协议，即如果万达没有在约定期限内上市，万达将溢价回购上述股份，同时，万达对于投资期内的业绩也做出承诺，若没有达到上述业绩承诺，万达将对投资方予以补偿。而建银国际的资金来自于信托融资。

       分析人士认为，可能由于企业与出资方对风险评估水平不对称等因素，使得企业承担过多的风险。

       很显然，继失意REITs后，万达别无选择，趁着后危机时代经济逐渐转暖的时机，借助A股IPO支撑这座“商业地产王国”的扩张与复制，目前已几成定局。