河北保龙仓商业连锁经营有限公司(下称保龙仓)的命运，是中国本土连锁零售企业中的一个样本—从零做起、打拼十年，靠12家大卖场的规模在河北挤入连锁超市“三甲”，虽然积累了稳定的人气，但销售额已到了天花板。

　　再看接盘者：1995年进入中国、截至2009年末在大陆地区拥有156家大卖场的家乐福，被公认为“最本土化的外资超市”。15年来家乐福一直坚持以自己的步调发展。“我们会以每年开20家至25家新店的速度在中国发展，并以自主开店为主，但不排除合适的其他方式和机会。”家乐福中国区新闻发言人陈波的这一标准答案，已谨慎使用多年，现在却在激烈的竞争之下，改变在即。

　　尽管买卖双方目前对外界关于联姻的猜测均采取不承认也不否认的回避态度，但据多位知情人士透露，从物美、华润等本土超市企业，到近一年加速在中国攻城夺寨的韩国乐天，都曾先后与保龙仓坐在谈判桌前。但目前，家乐福的出价已逼退其他“求婚者”，进入“订亲”倒计时。而家乐福需要面对的，除了随时可能卷土重来的各个竞争对手，收购谈判的各种细节，还有中国政府可能的反垄断审查。

　　风雨保龙仓

　　在业界看来，河北零售商圈距离北京最近，却是一个水火不侵的怪圈—时至今日，只有本省两大品牌—国资背景的北国超市和民营企业保龙仓分食绝大部分市场份额。从易初莲花、家世界再到华普、万客隆……那些在京津已发展到一定规模的超市企业无一不想到河北淘金，却又无一不含恨离去。

　　在这种局面下，并购成为“曲线进入”河北市场的上策。在中国，超市连锁的并购向来并非易事。有关保龙仓想卖的传闻从2005年就已开始，最新一轮的询价始于2009年下半年，包括物美、华润在内的中国本土超市，以及韩国乐天，都曾加入谈判，有意收购保龙仓。

　　“我们要兼并的对象，必须是在当地零售市场排名前三位的企业。”物美商业董事长吴坚忠曾多次表示。物美在2009年8月12日引入得克萨斯太平洋集团、弘毅投资、联想控股三家投资机构，获得约16.5亿港元投资，启动并购战略。但时至今日仅斩获了卜蜂莲花在天津的四家卖场。

　　“现在这种能做到区域前三强、又是大卖场的收购资源已不多了。”弘毅高级投资经理王小龙称。一位接近交易人士透露，物美本来一直在和保龙仓谈，获悉家乐福出价后，已知难而退。财大气粗的家乐福过去通过“大幅加高租金”争夺优质地段物业的手段，已为业内熟知。保龙仓希望看见的竞价局面目前并未出现，其原因，在于一些买家们对保龙仓的真正价值仍有保留。

　　保龙仓是河北省最早发展起来的大型综合超市，旗下12家大卖场有7家建于2004年7月以前，由河北保龙仓集团股份公司(下称保龙仓集团)创办。

　　保龙仓集团成立于1997年10月，与后来因违纪被开除党籍的前河北省委书记程维高颇有瓜葛，河北当地盛传程维高之子程慕阳才是实际控制人。成立之初，石家庄市保龙房地产公司出资980万元，占股43.2%，为第一大股东。该公司负责人杨龙飞亦是集团法人代表。但据本刊记者此前调查，保龙仓集团成立之初，六家股东中至少有两家实际控制人为程慕阳，持股比例达16.7%；有消息人士称，第二大股东、持股33%的恒瑞实业发展有限公司亦由程慕阳控制。其父案发后，程已外逃加拿大。外逃前，程慕阳将手中大多数股权转让给保龙仓房地产，持股比例减至1.96%，而保龙仓房地产的持股升至91.45%。保龙仓集团今年已正式注销。

　　实际上，早在程维高事发后，2004年7月，实际运营保龙仓12家门店的公司就不再是保龙仓集团，而变成五个自然人与保龙仓集团共同成立的河北保龙仓商业连锁经营有限公司(下称新公司)。

　　在新公司中，保龙仓集团仅出资25万元，占股1%。自然人张敏出资1725万元成为公司第一大股东，持股69%，却并未进入公司董事会。公司法人代表、董事长由出资170万元、占股6.8%的王广策担任。三个月后，新公司注册资本变更为5000万。直至2004年年底，杨龙飞才第一次出现在新公司股东名单中，出资3500万元，持股70%，一举成为公司第一大股东，而神秘的自然人张敏则与保龙仓集团一起消失。其后，又经数轮变更，保龙仓变成几乎百分百由杨龙飞所有的公司。

　　从保龙仓对外发布的数据来看，这是一家相当有前途的企业—公司拥有员工1万多人，总营业面积达32万平方米，2008年销售额26.3亿元。2009年公司销售收入劲增20%，达到31.56亿元，在中国连锁经营协会公布的“百强”榜单上，保龙仓从原来的第73位升至41位。