土地储备和资金投向之辩

　　南国置业首发通过之时，业内人士对其土地储备偏少和募集资金投向则争议声不断。

　　南国置业招股说明书显示，公司土地储备为275亩，总建筑面积逾80万平方米：分别为大武汉生活广场，31.5万平方米；南湖城市广场，7.5万平方米；南国中心一期为11.7万平方米，南国中心二期18.6平方米；北都城市广场为9.9万平方米。

　　8月4日和8月5日两个下午，记者驱车武汉三镇，对该公司的土地储备项目进行了查看。记者现场看到，南湖城市广场项目尚在平整地块。南国SOHO售楼人员告诉记者，此产品预计明年4月份左右推出，为4栋小高层。

　　在汉口姑嫂树路的一处工地，门口上挂的牌子显示是：南国·六合盛鞋业广场。据工地一位工作人员向记者介绍，该项目开工才十几天，目前还在平整地块。

　　在江汉北路与解放大道交接处的地块，为南国置业的南国中心一期和二期项目，记者发现，靠着马路的小格间商铺，已全部被拆除；里面几层高的楼，已空空如也，项目正处于拆迁状态。南国置业的洪广首座和大武汉家装两个项目，则处于武汉的核心地段洪山广场和西汉正街。

　　一位券商研究员指出，除了姑嫂树的北国城市广场项目外，南国置业土地储备都处于武汉核心地段，有利于商业地产的销售。不过，这位研究员指出，80万平方米的土地储备，对商业地产公司来说并不多，对公司可持续发展有一定影响。

　　“如果80万平方米的商业土地储备可上市，国内很多公司都具备这个资格”。上述研究员分析。

　　这位研究员的话是有事实依据的。仅以武汉为例：2009年3月，万达宣布将向武汉投资100亿元，建设中国梅花产业基地、新华西路商业中心、武昌滨江商业中心三大项目。而仅万达新华西商业中心，即占地100多亩，地上地下总面积约60万平方米。招股说明书表明，武汉龙腾置业在汉正街的一个商业项目，建筑面积即达80万平方米；武汉利嘉置业在武汉光谷的步行街项目，总建筑面积达120万平方米，其中商业地产面积即达40万平方米。

　　除了项目储备外，南国置业的部分募集资金投向让人匪夷所思：用来还债和置换公司已投入资金。招股说明书称，南国SOHO北区已于2008 年12月取得《建设工程竣工验收备案证》，并于2008年底至2009年初陆续交房。南国SOHO北区的募集资金8000万元到位后将用于支付尚余工程款3200万元、偿还银行贷款2800万元、置换已经投入的自有资金2000万元。

　　“一般上市公司增发时，才会用募集资金还债，很少有新上市公司用募集资金还债的。而南国置业这个项目已经销售完毕，募集资金用来还债和置换公司投入资金，太不可思议。”一券商人士指出。

　　事实上，南国SOHO北区的收入已经入账。招股说明书表明，南国SOHO北区2009年1-6月营业收入为28254.70万元，占公司当期主营业务收入的72.19％；2008年南国SOHO北区营业收入为5576.12万元，占公司当期主营收入的10.07％。

　　这样的事例，又在大武汉家装U座(商务楼)项目上演。招股说明书称，该项目已于2009年3月正式开业运营。U座(商务楼)募集资金4000万元到位后，将用于支付尚余工程款1300万元、置换已经投入的自有资金2700万元。

　　8月5日和8月6日上午，记者多次拨打南国置业招股说明书留下的电话，均显示无人接听状态。8月6日上午，记者数次拨打南国置业网站留下的电话，表明采访意图，一位小姐称公司高层和证券部人士均在外地，不方便接受采访和透露公司高管手机。该公司营销部一位负责人亦称，“一切以招股说明书为准，不接受采访”。