东方证券：预计2009年公司将会实现EPS1.0元，按照公司2009年20-25倍的P/E来看，公司股票合理价格在20-25元。

　　申银万国：未来三年公司将可实现每股收益0.77元、0.91元和1.11元，给予公司2009年30倍PE，股票的合理价值应在23元左右。

　　上海证券：2009年业绩0.76元，综合考虑A股百货类公司相对估值水平，公司合理估值为25-30倍PE，合理估值区间为19-22.80元。

　　联街网讯：继步步高（002251）之后，湖南另一家商业企业家润多（002277）将在深交所上市。6月29日（周一）晚，家润多发布招股意向书称，公司将于7月8日发行不超过5000万股股票，这是继三金药业、万马电缆之后IPO重启的第三家公司。目前，综合各大券商的估值分析，家润多的合理价格区间在19-25元。券商认为，申购价定为17元左右较为合理。

　　根据券商评估的合理价格区间19-25元折中，22元/股计算，九芝堂（000989行情,爱股,资金）持有的200万股原始股将获得2900万元的浮盈。

　　资金需求8.7亿元

　　根据招股意向书，家润多对资金需求为8.7亿元。

　　募集资金拟投资26157万元用于友谊商店（A、B馆）扩建改造工程项目；投资3534万元用于家润多百货朝阳店改造工程项目；投资20309万元用于阿波罗商业广场整体改造工程项目。项目投资总额为5亿元，如募集资金超过拟投资项目所需，公司将把多余部分主要用于补充流动资金，金额为3.7亿元。

　　家润多主要从事百货零售业务，目前在湖南长沙、常德、郴州共拥有7家百货门店、3家家润多家电超市；并参股家润多超市（持有20％股权）和长沙银行（持有7.45％股权）。2008年公司七家百货门店经营面积达到18.04万平方米，其中自有物业经营面积达到8.37万平方米；其中五家百货门店位于长沙市内，以“友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”等多品牌经营，占据当地主要核心商圈。公司2008年实现营业收入22.19亿元，净利润1.2亿元；根据长沙市统计局统计，公司2008年在长沙市大型百货店的销售额所占比例达到38.2％，稳居第一。

　　截至2008年12月31日，家润多总资产为15.39亿元，每股收益0.83元，全面摊薄后的净资产收益率为25.10％，每股净资产为3.32元。

　　家润多的控股股东湖南友谊阿波罗股份有限公司（简称友阿公司）持有家润多7948万股，占本次发行前总股本的55.19％。董事长胡子敬持有友阿公司14.375％股份，此外，还通过一致行动关系，控制友阿公司46.90％的投票权，合计控制友阿公司61.275％的投票权，是家润多的实际控制人。

　　发行后，友阿公司将持有家润多7948万股，占总股本的40.97％。胡子敬持有友阿集团14.375％的股权，间接持有家润多约5.89％的股权，约合1143万股。如发行价达到22元/股，胡子敬的持股市值将高达2.51亿元。

　　合理区间19-25元

　　东方证券表示，未来公司业绩的主要成长来自于阿波罗商城购物中心的改建；年初开业的高档奢侈品友谊商店A、B店的快速增长带来的贡献及2008年初家润多百货朝阳店新开业后，当年就能实现盈利等。预计2009年公司将会实现EPS1.0元，按照公司2009年20-25倍的P/E来看，公司股票合理价格在20-25元。